Ministerul Finantelor lanseaza emisiuni de titluri de stat de 7,2 miliarde lei pentru august 2026
Prin Ordinul nr. 967 din 30 iulie 2026, semnat de secretarul de stat Florin-Alexandru Zaharia, Ministerul Finantelor a aprobat prospectele de emisiune pentru certificatele de trezorerie cu discont si obligatiunile de stat de tip benchmark destinate finantarii deficitului bugetar, refinantarii si rambursarii anticipate a datoriei publice in luna august 2026. Valoarea nominala totala a programului se ridica la 7.200 milioane lei, cu posibilitatea suplimentarii prin sesiuni de oferte necompetitive (SSON) de pana la 15% din valoarea adjudecata la licitatiile de referinta. Ordinul vizeaza in mod direct dealerii primari, institutiile de credit, investitorii persoane fizice si juridice, precum si Banca Nationala a Romaniei in calitatea sa de administrator al pietei titlurilor de stat.
Context si obiective
Romania continua sa-si finanteze nevoile bugetare apeland la piata interna a titlurilor de stat, un mecanism consacrat reglementat prin OUG nr. 64/2007 privind datoria publica si prin normele metodologice aferente. Ordinul nr. 967/2026 se inscrie in calendarul lunar de emisiuni al Ministerului Finantelor, stabilind parametrii concret pentru luna august 2026.
Programul din aceasta luna are o dubla componenta. Pe de o parte, sunt lansate doua emisiuni de certificate de trezorerie cu discont — instrumente pe termen scurt, utilizate traditional pentru acoperirea decalajelor temporare de trezorerie. Pe de alta parte, sunt redeschise emisiunile de obligatiuni de stat de tip benchmark cu scadente variate de 2, 4, 6, 8, 10, 11 si 15 ani, insotite de sesiuni suplimentare de oferte necompetitive (SSON). Diversificarea maturitatilor reflecta strategia Ministerului Finantelor de a gestiona profilul de scadenta al datoriei publice si de a raspunde cererii investitorilor pe diferite segmente ale curbei randamentelor.
Cadrul legal al operatiunilor este asigurat de Regulamentul-cadru aprobat prin Ordinul ministrului finantelor nr. 318/2022, de Regulamentul BNR nr. 8/2022 privind operatiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale, de Regulamentul BNR nr. 10/2024 privind piata secundara si de Conventia nr. 184.575/13/2005 incheiata intre Ministerul Finantelor si Banca Nationala a Romaniei.
Cine este vizat
Principalii participanti la aceste operatiuni sunt dealerii primari — institutiile financiare autorizate sa participe direct la licitatiile de titluri de stat. Acestia pot depune oferte atat in cont propriu, cat si in contul clientilor, persoane fizice sau juridice.
Investitorii persoane fizice si juridice pot participa exclusiv prin intermediul dealerilor primari. In ceea ce priveste ofertele necompetitive la licitatiile de referinta, acestea pot fi depuse de persoane fizice si juridice, cu exceptia institutiilor de credit asa cum sunt definite in OUG nr. 99/2006 privind institutiile de credit si adecvarea capitalului. La sesiunile suplimentare de oferte necompetitive (SSON), participarea este rezervata exclusiv dealerilor primari care au depus oferte in nume si cont propriu la licitatia de referinta aferenta, indiferent daca au fost adjudecati sau nu.
O serie dintre obligatiunile de stat benchmark se tranzactioneaza simultan pe piata secundara administrata de BNR si pe piata reglementata a Bursei de Valori Bucuresti, in conformitate cu Ordinul ministrului economiei si finantelor nr. 2.231/2008.
Obligatii principale
Dealerii primari au obligatia de a transmite ofertele de cumparare la Banca Nationala a Romaniei in intervalul orar 10:00–12:00 in ziua licitatiei de referinta, respectiv 10:00–11:00 in ziua SSON. Sedinta de licitatie incepe imediat dupa inchiderea ferestrei de transmitere a ofertelor.
Fiecare transa a ofertei de cumparare — fie ea competitiva sau necompetitiva — trebuie sa aiba o valoare minima de 5.000 lei, aceasta fiind valoarea nominala individuala atat pentru certificatele de trezorerie cu discont, cat si pentru obligatiunile de stat benchmark.
Ofertele necompetitive la licitatiile de referinta sunt admise intr-o pondere de maximum 25% din valoarea nominala totala a emisiunii respective. Oferta necompetitiva depusa de un dealer primar in contul unui singur client nu poate depasi aceasta pondere. Executarea ofertelor necompetitive se face la pretul mediu ponderat, respectiv la randamentul mediu ponderat rezultat din adjudecarea ofertelor competitive.
Pentru SSON, plafonul maxim al ofertei necompetitive este valoarea nominala totala anuntata in comunicatul oficial al licitatiei de referinta, determinata prin aplicarea procentului de 15% la valoarea adjudecata, rotunjita in plus la cel mai apropiat multiplu de 100.000 lei. Adjudecarea la licitatii se face dupa metoda cu pret multiplu.
Ministerul Finantelor isi rezerva dreptul de a majora, micsora sau anula suma imprumutata aferenta oricarei serii, in functie de necesitatile de finantare sau de nivelul randamentului rezultat. Rezultatele licitatiilor sunt stabilite in aceeasi zi de catre Comisia de licitatie constituita la sediul BNR si sunt facute publice imediat.
In ceea ce priveste evenimentele de plata, acestea sunt gestionate prin sistemul SaFIR. Daca o data de plata cade intr-o zi nelucratoare sau de sarbatoare, plata se efectueaza in urmatoarea zi lucratoare, fara dobanzi moratorii. Daca urmatoarea zi lucratoare ar cadea in luna urmatoare, plata se avanseaza la ultima zi lucratoare din luna curenta, titlurile neputand fi tranzactionate in aceasta perioada.
Sanctiuni
Ordinul nr. 967/2026 nu prevede sanctiuni specifice. Regimul fiscal al titlurilor de stat emise in baza acestui ordin este reglementat de legislatia fiscala in vigoare. Nerespectarea procedurilor de licitatie si a regulamentelor BNR poate atrage consecinte in conformitate cu cadrul normativ general aplicabil pietei titlurilor de stat.
Termene-cheie
- 30 iulie 2026 — data emiterii Ordinului nr. 967/2026
- 31 iulie 2026 — publicarea in Monitorul Oficial
- August 2026 — luna de desfasurare a tuturor licitatiilor de referinta si SSON (datele exacte sunt prevazute in tabelele din anexele nr. 1 si 2 ale ordinului)
- Interval orar licitatii de referinta: 10:00–12:00
- Interval orar SSON: 10:00–11:00
- Valoare nominala totala program: 7.200 milioane lei
- Suplimentare SSON: pana la 15% din valoarea adjudecata la licitatia de referinta
- Maturitati obligatiuni benchmark: 2, 4, 6, 8, 10, 11 si 15 ani
Ce trebuie sa faci acum
Daca esti dealer primar, investitor institutional sau persoana fizica interesata de achizitionarea de titluri de stat in luna august 2026, parcurge urmatorii pasi:
- Consulta anexele ordinului — prospectele de emisiune din anexele nr. 1 si 2 contin datele exacte ale licitatiilor, seriile ISIN, ratele cuponului si scadentele pentru fiecare instrument.
- Contacteaza un dealer primar — persoanele fizice si juridice care nu sunt dealeri primari pot participa exclusiv prin intermediul acestora; identifica dealerul primar cu care colaborezi si solicita detalii privind ofertele disponibile.
- Pregateste ofertele in termenul legal — ofertele trebuie transmise la BNR in intervalul 10:00–12:00 (licitatii de referinta) sau 10:00–11:00 (SSON), cu respectarea valorii minime de 5.000 lei pe transa si a plafonului de 25% pentru ofertele necompetitive.
- Monitorizeaza rezultatele licitatiilor — acestea sunt facute publice in aceeasi zi de catre Comisia de licitatie de la BNR si determina pretul efectiv de achizitie.
- Verifica regimul fiscal aplicabil — tratamentul fiscal al veniturilor din titluri de stat difera in functie de tipul investitorului; consulta legislatia in vigoare sau un consultant fiscal pentru clarificarea obligatiilor declarative si de plata.
Sursa: ORDIN nr. 967 din 30 iulie 2026, publicat in Monitorul Oficial al Romaniei pe 2026-07-31.
