Ministerul Finantelor lanseaza emisiuni de titluri de stat de 7,9 miliarde lei pentru luna iulie 2026
Prin Ordinul nr. 847 din 1 iulie 2026, semnat de secretarul de stat Florin-Alexandru Zaharia, Ministerul Finantelor a aprobat prospectul de emisiune pentru obligatiuni de stat de tip benchmark in valoare nominala totala de 7.900 milioane lei, la care se poate adauga un supliment de 15% din valoarea adjudecata la licitatiile de referinta. Emisiunile vizeaza finantarea deficitului bugetar, refinantarea si rambursarea anticipata a datoriei publice in luna iulie 2026 si se adreseaza deopotriva dealerilor primari, persoanelor fizice si juridice care doresc sa investeasca in instrumente de stat cu risc scazut.
Context si obiective
Romania continua sa se finanteze de pe piata interna printr-un calendar regulat de emisiuni de titluri de stat, mecanism esential pentru acoperirea decalajului dintre veniturile si cheltuielile bugetare. Ordinul nr. 847/2026 se inscrie in aceasta practica recurenta, avand ca temei juridic OUG nr. 64/2007 privind datoria publica, Normele metodologice aferente si Regulamentul-cadru privind operatiunile de piata cu titluri de stat, aprobat prin Ordinul ministrului finantelor nr. 318/2022.
Programul de emisiuni din iulie 2026 cuprinde doua categorii distincte de instrumente: certificate de trezorerie cu discont, destinate finantarii pe termen scurt, si obligatiuni de stat de tip benchmark cu scadente cuprinse intre 2 si 11 ani, care raspund nevoilor de finantare pe termen mediu si lung. Volumul total anuntat — 7,9 miliarde lei, cu posibilitatea de majorare prin sesiuni suplimentare — reflecta amploarea necesarului de finantare al statului in aceasta perioada.
Cine este vizat
Actorul principal al acestor operatiuni este reteaua de dealeri primari — institutiile de credit autorizate sa intermedieze tranzactiile pe piata primara a titlurilor de stat, administrata de Banca Nationala a Romaniei. Dealerii primari pot depune oferte atat in cont propriu, cat si in contul clientilor lor, persoane fizice sau juridice.
Persoanele fizice si juridice care nu sunt institutii de credit pot participa exclusiv prin intermediul dealerilor primari, depunand oferte de cumparare necompetitive. Aceste oferte necompetitive sunt limitate la 25% din valoarea totala a fiecarei emisiuni anuntate, iar oferta unui singur client nu poate depasi aceasta pondere. In cadrul sesiunilor suplimentare de oferte necompetitive (SSON), organizate exclusiv pentru instrumentele benchmark, pot participa doar dealerii primari care au depus oferte in nume si cont propriu la licitatia de referinta.
Valoarea nominala individuala a unui titlu — fie certificat de trezorerie, fie obligatiune benchmark — este de 5.000 lei, aceasta reprezentand si valoarea minima a unei transe de cumparare.
Obligatii principale
Dealerii primari sunt responsabili cu transmiterea ofertelor de cumparare catre Banca Nationala a Romaniei in intervalul orar stabilit: intre 10:00 si 12:00 in ziua licitatiei de referinta, respectiv intre 10:00 si 11:00 in ziua sesiunii suplimentare de oferte necompetitive. Sedinta de licitatie incepe imediat dupa inchiderea ferestrei de transmitere.
Pentru certificatele de trezorerie cu discont, adjudecarea se face dupa metoda cu pret multiplu, pretul si randamentul fiind calculate conform formulelor standardizate prevazute in prospect (P = 1 - d x r / 360; Y = r / P). Pentru obligatiunile benchmark, executarea ofertelor necompetitive se face la nivelul mediu ponderat al pretului rezultat din adjudecarea ofertelor competitive.
Ministerul Finantelor isi rezerva dreptul de a majora, micsora sau anula suma imprumutata pentru oricare serie, in functie de necesarul de finantare si de nivelul randamentelor rezultate. Rezultatele fiecarei licitatii sunt stabilite in aceeasi zi, la sediul BNR, de catre Comisia de licitatie constituita in acest scop si sunt facute publice imediat.
Valorile aferente SSON se calculeaza prin aplicarea procentului de 15% la valoarea nominala adjudecata in licitatia de referinta, suma fiind rotunjita in plus la cel mai apropiat multiplu de 100.000 lei.
Termene-cheie
- 1 iulie 2026 — data emiterii ordinului si intrarea in vigoare a prospectelor de emisiune
- Iulie 2026 — luna de desfasurare a tuturor licitatiilor prevazute (datele exacte ale fiecarei licitatii sunt stabilite in tabelele din anexele la ordin)
- Scadente obligatiuni benchmark — 2, 4, 6, 8, 10 si 11 ani de la data emisiunii
- Intervalul de transmitere a ofertelor — 10:00-12:00 (licitatii de referinta), 10:00-11:00 (SSON)
Ce trebuie sa faci acum
- Verifica calendarul licitatiilor: Consulta anexele la Ordinul nr. 847/2026, publicate in Monitorul Oficial, pentru datele exacte ale fiecarei licitatii si parametrii fiecarei serii (scadenta, rata cuponului, volum).
- Contacteaza un dealer primar: Daca esti persoana fizica sau juridica si doresti sa achizitionezi titluri de stat, identifica un dealer primar autorizat si depune oferte necompetitive prin intermediul acestuia, respectand plafonul de 25% din valoarea emisiunii.
- Pregateste fondurile necesare: Valoarea minima de investitie este de 5.000 lei per titlu. Asigura-te ca fondurile sunt disponibile in contul deschis la dealerul primar inainte de data licitatiei.
- Evalueaza profilul de risc si scadenta: Alege intre certificate de trezorerie cu discont (termen scurt, fara cupon) si obligatiuni benchmark (2-11 ani, cu cupon periodic), in functie de orizontul de investitie si de nevoile de lichiditate.
- Monitorizeaza rezultatele: Rezultatele licitatiilor sunt publicate in ziua desfasurarii. Urmareste randamentele adjudecate pentru a evalua oportunitatile la emisiunile urmatoare din calendarul lunii iulie.
Sursa: ORDIN nr. 847 din 1 iulie 2026, publicat in Monitorul Oficial al Romaniei pe 2026-07-01.
