Orientarea (UE) 2024/3132 a Băncii Centrale Europene din 14 noiembrie 2024 de abrogare a Orientării (UE) 2024/3130 de modificare a Orientării (UE) 2015/510 privind punerea în aplicare a cadrului de politică monetară a Eurosistemului (BCE/2024/23) și de modificare a Orientării (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) (BCE/2024/37)

având în vedere Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în special articolul 127 alineatul (2) prima liniuță,

având în vedere Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene, în special articolul 3.1 prima liniuță, articolele 9.2, 12.1, 14.3, 18.2 și articolul 20 primul paragraf,

Realizarea unei politici monetare unice implică definirea mijloacelor, instrumentelor și procedurilor utilizate de Eurosistem, alcătuit din Banca Centrală Europeană (BCE) și băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro (denumite în continuare BCN), pentru punerea în aplicare a acestei politici în mod uniform în statele membre a căror monedă este euro.

Pentru a spori eficiența operațională și transparența procedurilor Eurosistemului legate de mobilizarea și gestionarea colateralului, BCN ar trebui să gestioneze colateralul mobilizat de contrapărți în cadrul operațiunilor de creditare din Eurosistem într-un mod armonizat, și anume prin intermediul unor procese standardizate și uniforme din punct de vedere operațional, indiferent de locul în care se află colateralul sau contrapartea.

În acest scop, Eurosistemul a dezvoltat Sistemul de gestionare a colateralului din cadrul Eurosistemului (Eurosystem Collateral Management System) (ECMS) ca platformă unică a Eurosistemului care permite BCN să gestioneze activele eligibile și fondurile mobilizate drept colateral de către contrapărțile lor. În consecință, BCE a adoptat Orientarea (UE) 2024/3129 a Băncii Centrale Europene (BCE/2024/22). Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22) completează cadrul de punere în aplicare a politicii monetare prevăzut în Orientarea (UE) 2015/510 a Băncii Centrale Europene (BCE/2014/60) și înlocuiește dispozițiile privind gestionarea colateralului cuprinse în acea orientare. Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22) stabilește, în special, norme și mecanisme armonizate pentru ca BCN să gestioneze colateralul mobilizat de contrapărți la nivel național și transfrontalier în scopul colateralizării operațiunilor de creditare din Eurosistem și în anumite alte scopuri.

În vederea adoptării Orientării (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22) și din motive de claritate și securitate juridică, anumite dispoziții ale Orientării (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) privind mobilizarea și gestionarea colateralului fie au devenit caduce și ar trebui eliminate, fie trebuie modificate.

În special, după adoptarea Orientării (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22) și cu ocazia operaționalizării ECMS, (a) sistemele de tip pooling și sistemele de tip earmarking naționale utilizate de BCN pentru gestionarea colateralului vor înceta sa funcționeze, iar normele asociate ar trebui eliminate; (b) procedurile de decontare și normele privind mobilizarea transfrontalieră a colateralului ar trebui ajustate; (c) criteriile de eligibilitate pentru utilizarea (i) sistemelor de decontare a operațiunilor cu valori mobiliare (SSS), (ii) a legăturilor între SSS și (iii) a agenților tripartiți ar trebui modificate; (d) instrumentele de natura datoriei ar trebui să aibă cantitatea exprimată în valoarea la vedere [face amount (FAMT)] pentru a fi eligibile drept colateral și pentru a îndeplini standardele de piață privind valoarea nominală a valorilor mobiliare.

După expirarea perioadei de tranziție aplicabile, instrumentele de natura datoriei tranzacționabile emise sau garantate de societăți nefinanciare pentru care nu este disponibilă nicio evaluare adecvată a creditului nu ar trebui să mai fie acceptate drept colateral în Eurosistem.

Este necesar să se asigure o mai mare claritate în cadrul Eurosistemului de evaluare a creditului (Eurosystem credit assessment framework) (ECAF) în ceea ce privește acceptarea ratingurilor în monedă locală și în monedă străină emise de instituțiile externe de evaluare a creditului (external credit assessment institutions) (ECAI).

În conformitate cu angajamentul Eurosistemului de a-și reduce dependența față de ratingurile externe, ratingurile acordate de sistemele interne de evaluare a creditului (in-house credit assessment systems) (ICAS) ale BCN, în cazul în care sunt disponibile, trebuie să aibă prioritate față de ratingurile provenite din alte sisteme de evaluare a creditului pentru stabilirea eligibilității debitorilor și garanților creanțelor private, precum și a marjelor de ajustare a valorii aplicabile.

Prin urmare, Orientarea (UE) 2024/3130 a Băncii Centrale Europene (BCE/2024/23) a fost adoptată. Pentru a asigura securitatea juridică, data aplicării acelei orientări a fost aceeași cu cea a Orientării (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22).

La 25 septembrie 2024, Consiliul guvernatorilor a decis să reprogrameze lansarea ECMS în baza evaluării conform căreia era nevoie de mai mult timp pentru a se ajunge la un nivel suficient de pregătire pentru începerea fără probleme a operațiunilor. La 24 octombrie 2024, Consiliul guvernatorilor a decis că data de începere a operațiunilor ECMS ar trebui să fie 16 iunie 2025, iar datele relevante din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22) au fost modificate în mod corespunzător.

Pentru a asigura securitatea juridică și pentru a reflecta reprogramarea datei de începere a operațiunilor ECMS, data de punere în aplicare a modificărilor necesare ale Orientării (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), astfel cum este stabilită în Orientarea (UE) 2024/3130 (BCE/2024/23), ar trebui stabilită la 16 iunie 2025. În acest scop, este necesară abrogarea Orientării (UE) 2024/3130 (BCE/2024/23) și introducerea modificărilor respective cu data de punere în aplicare de 16 iunie 2025.

Prin urmare, Orientarea (UE) 2024/3130 (BCE/2024/23) ar trebui abrogată, iar Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) ar trebui modificată în mod corespunzător,

Orientarea (UE) 2024/3130 (BCE/2024/23) se abrogă.

Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) se modifică după cum urmează:

La articolul 1, alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 2 se modifică după cum urmează:

la punctul 16, litera (d) se elimină;

punctul 18 se elimină;

punctul 20 se elimină;

punctul 22a se elimină;

la punctul 23, litera (c) se înlocuiește cu următorul text:

instrumente de natura datoriei garantate cu creanțe ipotecare asupra persoanelor private (retail mortgage-backed debt instruments) (RMBD) emise de entități cu sediul în statul membru al BCN de origine a contrapărții;;

punctul 24 se elimină;

punctul 25a se înlocuiește cu următorul text:

legătură eligibilă înseamnă o legătură eligibilă astfel cum este definită la articolul 2 punctul 26 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

punctul 25b se înlocuiește cu următorul text:

sistem eligibil de decontare a operațiunilor cu valori mobiliare (securities settlement system) (SSS eligibil) înseamnă un SSS eligibil astfel cum este definit la articolul 2 punctul 27 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

punctul 54 se înlocuiește cu următorul text:

apel în marjă” (margin call) înseamnă o procedură referitoare la aplicarea marjelor de variație, în virtutea căreia, în cazul în care valoarea activelor mobilizate drept colateral de către o contraparte, măsurată în mod regulat, scade sub un anumit nivel (subcolateralizare), Eurosistemul solicită contrapărții să furnizeze active eligibile suplimentare sau numerar;;

se introduce următorul punct 72a:

cumulare (pooling) înseamnă cumulare astfel cum este definită la articolul 2 punctul 44 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

punctul 73 se elimină;

punctul 76a se elimină;

punctul 81 se elimină;

punctul 95 se elimină.

instrumente de natura datoriei garantate cu creanțe ipotecare asupra persoanelor private (retail mortgage-backed debt instruments) (RMBD) emise de entități cu sediul în statul membru al BCN de origine a contrapărții;;

legătură eligibilă înseamnă o legătură eligibilă astfel cum este definită la articolul 2 punctul 26 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

sistem eligibil de decontare a operațiunilor cu valori mobiliare (securities settlement system) (SSS eligibil) înseamnă un SSS eligibil astfel cum este definit la articolul 2 punctul 27 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

apel în marjă” (margin call) înseamnă o procedură referitoare la aplicarea marjelor de variație, în virtutea căreia, în cazul în care valoarea activelor mobilizate drept colateral de către o contraparte, măsurată în mod regulat, scade sub un anumit nivel (subcolateralizare), Eurosistemul solicită contrapărții să furnizeze active eligibile suplimentare sau numerar;;

cumulare (pooling) înseamnă cumulare astfel cum este definită la articolul 2 punctul 44 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22);;

La articolul 15 alineatul (1), litera (c) se înlocuiește cu următorul text:

atunci când este aplicabil în ceea ce privește litera (b), furnizează colateralizare adecvată prin apeluri în marjă corespunzătoare, prin intermediul unui volum suficient de active eligibile sau numerar. Mobilizarea numerarului drept colateral poate fi inițiată și de o BCN în conformitate cu articolul 11 din Orientarea (UE) 2024/3129 (BCE/2024/22).

La articolul 20, alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

La articolul 49, alineatul (2) se înlocuiește cu următorul text:

La articolul 50, alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

La articolul 51, alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 53 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (2) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 58 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (4) se înlocuiește cu următorul text:

La articolul 61, alineatul (1) se înlocuiește cu textul următor:

La articolul 62 se adaugă următorul alineat (4):

Articolul 66 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (2) se elimină;

la alineatul (3), litera (a) se înlocuiește cu următorul text:

Instrumentele internaționale de natura datoriei globale la purtător sunt emise sub forma certificatelor globale noi (New Global Notes) (NGN) și sunt depozitate la un depozitar comun care este un DCIVM sau DCVM care operează (i) un SSS eligibil sau (ii) un SSS cu o legătură eligibilă cu un SSS eligibil. Această cerință nu se aplică instrumentelor internaționale de natura datoriei globale la purtător emise sub formă de certificate globale clasice înainte de 1 ianuarie 2007 și emisiunilor fungibile continue de astfel de certificate emise în baza aceluiași ISIN, indiferent de data emisiunii continue.

Instrumentele internaționale de natura datoriei globale la purtător sunt emise sub forma certificatelor globale noi (New Global Notes) (NGN) și sunt depozitate la un depozitar comun care este un DCIVM sau DCVM care operează (i) un SSS eligibil sau (ii) un SSS cu o legătură eligibilă cu un SSS eligibil. Această cerință nu se aplică instrumentelor internaționale de natura datoriei globale la purtător emise sub formă de certificate globale clasice înainte de 1 ianuarie 2007 și emisiunilor fungibile continue de astfel de certificate emise în baza aceluiași ISIN, indiferent de data emisiunii continue.

Articolul 67 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (1a) se elimină;

alineatul (2) se elimină.

Articolul 70 se modifică după cum urmează:

alineatele (1) și (2) se înlocuiesc cu următorul text:

alineatul (3) se elimină.

Articolul 86 se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 87 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (3) se elimină.

Articolul 98 se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 109 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (3) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 110 se modifică după cum urmează:

titlul se înlocuiește cu următorul text:

se introduce următorul alineat -1:

alineatele (1)-(3) se înlocuiesc cu următorul text:

alineatul (6) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (7) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 111 se modifică după cum urmează:

la alineatul (1), litera (a) se înlocuiește cu următorul text:

În cazul în care există o evaluare a creditului efectuată de sistemele sau sursele selectate în conformitate cu articolul 110, Eurosistemul o utilizează pentru a stabili dacă entitatea din sectorul public care acționează ca debitor sau garant îndeplinește cerințele privind calitatea creditului aplicabile în Eurosistem pentru activele netranzacționabile prevăzute la articolul 108.;

alineatul (2) se înlocuiește cu următorul text:

În cazul în care există o evaluare a creditului efectuată de sistemele sau sursele selectate în conformitate cu articolul 110, Eurosistemul o utilizează pentru a stabili dacă entitatea din sectorul public care acționează ca debitor sau garant îndeplinește cerințele privind calitatea creditului aplicabile în Eurosistem pentru activele netranzacționabile prevăzute la articolul 108.;

La articolul 112a, alineatele (1) și (2) se înlocuiesc cu următorul text:

La articolul 118 alineatul (1), litera (b) se elimină.

La articolul 128 alineatul (1), litera (b) se înlocuiește cu următorul text:

marje de variație (marcare la piață):

Eurosistemul impune menținerea în timp a valorii de piață ajustate a activelor eligibile folosite în tranzacțiile reversibile de furnizare de lichiditate. În cazul în care valoarea activelor eligibile, care sunt măsurate zilnic, scade sub un anumit nivel (subcolateralizare), BCN de origine solicită contrapărții să furnizeze active suplimentare sau numerar prin intermediul unui apel în marjă în conformitate cu articolul 136. În mod similar, în cazul în care valoarea activelor eligibile depășește un anumit nivel în urma reevaluării acestora, BCN returnează numerarul în exces;.

Eurosistemul impune menținerea în timp a valorii de piață ajustate a activelor eligibile folosite în tranzacțiile reversibile de furnizare de lichiditate. În cazul în care valoarea activelor eligibile, care sunt măsurate zilnic, scade sub un anumit nivel (subcolateralizare), BCN de origine solicită contrapărții să furnizeze active suplimentare sau numerar prin intermediul unui apel în marjă în conformitate cu articolul 136. În mod similar, în cazul în care valoarea activelor eligibile depășește un anumit nivel în urma reevaluării acestora, BCN returnează numerarul în exces;.

La articolul 134, litera (d) se elimină;

Articolul 136 se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (2) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (3) se elimină.

Articolul 144a se modifică după cum urmează:

alineatul (1) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (2) se înlocuiește cu următorul text:

alineatul (3) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 148 se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 149 se elimină.

Articolul 150 se elimină.

Articolul 151 se elimină.

Articolul 152 se elimină.

Anexa VI se elimină.

Anexa VIa se elimină.

Anexa XII se modifică după cum urmează:

în Lista de exemple, Exemplul 6 Măsuri de control al riscurilor se elimină;

secțiunea VI, intitulată EXEMPLUL 6: MĂSURI DE CONTROL AL RISCURILOR, se elimină.

Prezenta orientare produce efecte de la data notificării sale către BCN.

BCN iau măsurile necesare pentru respectarea prezentei orientări și le aplică de la 16 iunie 2025. Ele transmit BCE textele și mijloacele de implementare a acestor măsuri până la 4 decembrie 2024 cel târziu.

Prezenta orientare se adresează tuturor băncilor centrale din Eurosistem.

Adoptată la Frankfurt pe Main,14 noiembrie 2024.Pentru Consiliul guvernatorilor BCEPreședinta BCEChristine Lagarde