Regulamentul delegat (UE) 2018/1221 al Comisiei din 1 iunie 2018 de modificare a Regulamentului (UE) 2015/35 în ceea ce privește calcularea cerințelor de capital reglementat pentru securitizări și pentru securitizările simple, transparente și standardizate deținute de societățile de asigurare și reasigurare (Text cu relevanță pentru SEE.)

având în vedere Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene,

având în vedere Directiva 2009/138/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 25 noiembrie 2009 privind accesul la activitate și desfășurarea activității de asigurare și de reasigurare (Solvabilitate II), în special articolul 111 alineatul (1) litera (c) și articolul 135 alineatul (2),

O piață a securitizărilor care funcționează în mod corespunzător oferă surse suplimentare de finanțare piețelor de capital, îmbunătățind astfel capacitatea de finanțare a economiei reale și contribuind la finalizarea uniunii piețelor de capital. În plus, o piață a securitizărilor care funcționează în mod corespunzător oferă oportunități alternative de investiții întreprinderilor de asigurare și de reasigurare, care trebuie să își diversifice portofoliile într-un mediu caracterizat de randamente scăzute. În calitate de investitori instituționali, întreprinderile de asigurare și de reasigurare ar trebui, așadar, să fie pe deplin integrate în cadrul pieței securitizărilor din Uniune.

Pentru a asigura o redresare solidă a pieței securitizărilor din Uniune, a fost stabilit un nou cadru de reglementare privind securitizarea, bazat pe lecțiile învățate în urma crizei financiare. Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European și al Consiliului stabilește elementele fundamentale ale unui cadru cuprinzător de securitizare, inclusiv criterii pentru identificarea securitizărilor simple, transparente și standardizate (STS) și un sistem de supraveghere pentru a monitoriza aplicarea corectă a acestor criterii de către inițiatori, sponsori, emitenți și investitorii instituționali. În plus, regulamentul prevede un set de cerințe comune privind reținerea riscului, obligația de diligență și publicarea de informații pentru toate sectoarele serviciilor financiare. Mai mult, Regulamentul (UE) 2017/2401 al Parlamentului European și al Consiliului modifică, cu efecte de la 1 ianuarie 2019, Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului în vederea impunerii de cerințe prudențiale revizuite instituțiilor de credit și firmelor de investiții care inițiază, sponsorizează sau investesc în securitizări, în special cerințe de capital revizuite pentru investițiile în securitizări STS.

În măsura în care cadrul legislativ revizuit privind securitizarea se suprapune cu domeniul de aplicare al dispozițiilor prevăzute în Regulamentul delegat (UE) 2015/35 al Comisiei, este necesar ca, pentru a evita dubla reglementare și din motive de claritate și de coerență, să se adapteze cadrul prudențial aplicabil întreprinderilor de asigurare și de reasigurare.

Regulamentul (UE) 2017/2402 stabilește definiții ale mai multor concepte legate de securitizare. Întrucât regulamentul menționat se aplică întreprinderilor de asigurare și de reasigurare care intră în domeniul de aplicare al Directivei 2009/138/CE, este oportun ca, în vederea definirii conceptelor care sunt definite și în Regulamentul (UE) 2017/2402, să se facă referire în Regulamentul (UE) 2015/35 la definițiile relevante prevăzute în Regulamentul (UE) 2017/2402. Din aceleași motive, în măsura în care în Regulamentul (UE) 2017/2402 se prevăd cerințe referitoare la reținerea riscului și la obligația de diligență pentru toți investitorii instituționali, cerințele respective ar trebui eliminate din Regulamentul (UE) 2015/35.

Regulamentul (UE) 2017/2402 stabilește criteriile de eligibilitate pentru securitizările STS, astfel încât să ofere o definiție armonizată a unui produs de securitizare de o calitate mai ridicată pentru piețele de capital ale Uniunii. Categoria de active securitizări de tip 1 menționată în Regulamentul (UE) 2015/35 a fost creată pentru a realiza un obiectiv similar pentru întreprinderile de asigurare și de reasigurare, cu criterii de eligibilitate comparabile. Pentru a asigura coerența și condiții concurențiale echitabile pe piața securitizărilor, dispozițiile generale referitoare la activele din categoria securitizări de tip 1 ar trebui eliminate din Regulamentul (UE) 2015/35 și ar trebui, în schimb, să se facă trimitere la dispozițiile relevante privind securitizarea STS din Regulamentul (UE) 2017/2402. Pentru a evita ca aceste modificări să dea naștere unor efecte adverse, ar trebui prevăzute măsuri de tranziție în ceea ce privește activele existente care intră în categoria securitizări de tip 1.

Calibrarea cerinței de capital de solvabilitate în temeiul Directivei 2009/138/UE este bazată pe riscuri și este menită să ofere stimulentele adecvate pentru diferitele forme de investiții în securitizare. Pentru atingerea acestui obiectiv, nivelul de calibrare și sensibilitatea la risc în cadrul diferitelor tranșe ar trebui să fie proporționale cu caracteristicile securitizării STS și să respecte cerințele prudențiale definite pentru instituțiile de credit și firmele de investiții. Prin urmare, dispozițiile existente din Regulamentul delegat (UE) 2015/35 privind calibrarea pentru categoria securitizări de tip 1 ar trebui înlocuite cu o calibrare mai sensibilă la risc pentru securitizările STS, care să acopere toate tranșele posibile care îndeplinesc și alte cerințe suplimentare pentru minimizarea riscurilor.

Intrarea în vigoare a cadrului revizuit nu ar trebui să afecteze negativ investițiile existente în securitizare, în special pentru investitorii instituționali care și-au menținut unele investiții în ciuda crizei financiare. Prin urmare, ar trebui să se prevadă măsuri tranzitorii.

Având în vedere datele de aplicare a Regulamentului (UE) 2017/2402 și a Regulamentului (UE) 2017/2401, precum și dispozițiile tranzitorii cuprinse în aceste acte legislative, este important să se asigure faptul că prezentul regulament intră în vigoare la aceeași dată, și anume la 1 ianuarie 2019.

Prin urmare, Regulamentul delegat (UE) 2015/35 ar trebui modificat în consecință,

Regulamentul delegat (UE) 2015/35 se modifică după cum urmează:

Articolul 1 se modifică după cum urmează:

se introduc următoarele puncte 18a și 18b:

securitizare înseamnă o tranzacție sau o schemă, astfel cum este definită la articolul 2 punctul 1 din Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European și al Consiliului;

securitizare STS înseamnă o securitizare desemnată ca simplă, transparentă și standardizată sau STS, în conformitate cu cerințele prevăzute la articolul 18 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

punctul 19 se înlocuiește cu următorul text:

poziție din securitizare înseamnă o poziție din securitizare în sensul articolului 2 punctul 19 din Regulamentul (UE) 2017/2402;;

se introduce punctul 19a cu următorul text:

poziție din securitizare de rang superior înseamnă o poziție din securitizare în sensul articolului 242 punctul 6 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului;

punctele 20-23 se înlocuiesc cu următorul text:

poziție din resecuritizare înseamnă o expunere la o resecuritizare în sensul articolului 2 punctul 4 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

inițiator înseamnă un inițiator în sensul articolului 2 punctul 3 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

sponsor înseamnă un sponsor în sensul articolului 2 punctul 5 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

tranșă înseamnă o tranșă în sensul articolului 2 punctul 6 din Regulamentul (UE) 2017/2402;.

securitizare înseamnă o tranzacție sau o schemă, astfel cum este definită la articolul 2 punctul 1 din Regulamentul (UE) 2017/2402 al Parlamentului European și al Consiliului;

securitizare STS înseamnă o securitizare desemnată ca simplă, transparentă și standardizată sau STS, în conformitate cu cerințele prevăzute la articolul 18 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

poziție din securitizare înseamnă o poziție din securitizare în sensul articolului 2 punctul 19 din Regulamentul (UE) 2017/2402;;

poziție din securitizare de rang superior înseamnă o poziție din securitizare în sensul articolului 242 punctul 6 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului;

poziție din resecuritizare înseamnă o expunere la o resecuritizare în sensul articolului 2 punctul 4 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

inițiator înseamnă un inițiator în sensul articolului 2 punctul 3 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

sponsor înseamnă un sponsor în sensul articolului 2 punctul 5 din Regulamentul (UE) 2017/2402;

tranșă înseamnă o tranșă în sensul articolului 2 punctul 6 din Regulamentul (UE) 2017/2402;.

La articolul 4, alineatul (6) se înlocuiește cu următorul text:

Articolul 177 se elimină.

Articolul 178 se înlocuiește cu următorul text:

stressi = min(bi · duri;1)

unde bi se atribuie în funcție de nivelul de calitate a creditului al poziției din resecuritizare i, conform tabelului următor:

stressi = min(bi · duri;1)

unde bi se atribuie în funcție de nivelul de calitate a creditului al poziției din securitizare i, conform tabelului următor:

se introduce articolul 178a, cu următorul text:

Articolul 180 se modifică după cum urmează:

alineatul (10) se înlocuiește cu următorul text:

se introduce următorul alineat (10a):

Articolele 254, 255 și 256 se elimină.

Articolul 257 se modifică după cum urmează:

alineatele (1) și (2) se înlocuiesc cu următorul text:

alineatele (4) și (5) se înlocuiesc cu următorul text:

Prezentul regulament intră în vigoare în a douăzecea zi de la data publicării în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.

Se aplică de la 1 ianuarie 2019.

Tabelul 1

Tabelul 2

Tabelul 3

Tabelul 4

Tabelul 5

Adoptat la Bruxelles, 1 iunie 2018.Pentru ComisiePreședinteleJean-Claude Juncker