Regulamentul delegat (UE) 2017/583 al Comisiei din 14 iulie 2016 de completare a Regulamentului (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului privind piețele instrumentelor financiare cu privire la standarde tehnice de reglementare privind cerințele în materie de transparență pentru locurile de tranzacționare și firmele de investiții, în ceea ce privește obligațiunile, produsele financiare structurate, certificatele de emisii și instrumentele financiare derivate (Text cu relevanță pentru SEE)

CAPITOLUL I

În sensul prezentului regulament, se aplică următoarele definiții:

sistem de tranzacționare cu registru central de ordine-limită înseamnă oricare dintre următoarele:

un sistem de tranzacționare cu registre de ordine cu licitație continuă care, prin intermediul unui registru de ordine și al unui algoritm de tranzacționare exploatat fără intervenție umană, corelează în mod continuu ordinele de vânzare cu ordinele de cumpărare pe baza celui mai bun preț disponibil;

un sistem de tranzacționare care cuprinde atât elemente ale unui sistem de tranzacționare cu registre de ordine cu licitație continuă, astfel cum este menționat la litera (a), cât și elemente ale unui sistem de tranzacționare cu licitație periodică, astfel cum este definit la punctul 2;

sistem de tranzacționare cu licitație periodică înseamnă un sistem de tranzacționare care corelează ordinele pe baza unei licitații periodice și a unui algoritm de tranzacționare exploatat fără intervenție umană.

Articolele 3, 6, 9, 10, 11 și 13 se aplică numai în ceea ce privește instrumentele financiare derivate. Articolul 8 se aplică numai în ceea ce privește instrumentele financiare derivate și tranzacțiile de tip pachet.

Trimiterile la articolul 11 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 de la articolele 8 și 11 din prezentul regulament trebuie interpretate ca trimiteri la articolul 11 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, astfel cum era aplicabil înainte de 28 martie 2024.

CAPITOLUL II

Operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac publice gama prețurilor de cumpărare și de vânzare, precum și amploarea intereselor de tranzacționare la aceste prețuri, în conformitate cu tipul de sistem de tranzacționare pe care îl operează, precum și cu cerințele de informare stabilite în anexa I.

Un ordin este de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață în cazul în care, la punctul de intrare al comenzii sau după orice modificare a acestui ordin, acesta este egal sau mai mare decât mărimea minimă, care este stabilită în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13.

Un ordin referitor la obligațiuni, produse financiare structurate sau certificate de emisii este de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață în cazul în care, la punctul de intrare a ordinului sau în urma oricărei modificări a ordinului, ordinul respectiv este egal cu următoarele praguri sau mai mare decât acestea:

pentru toate tipurile de obligațiuni, cu excepția mărfurilor tranzacționate la bursă (ETC) și a titlurilor de datorie tranzacționate la bursă (ETN), pragurile stabilite în tabelul 2.3 din anexa III;

pentru ETC și ETN, pragurile stabilite în tabelul 2.5 din anexa III;

pentru produsele financiare structurate, pragurile stabilite în tabelul 3.2 din anexa III;

pentru certificatele de emisii, pragurile stabilite în tabelul 12.2 din anexa III.

Tipul de ordin deținut într-un sistem de administrare a ordinelor utilizat de un loc de tranzacționare în așteptarea publicării, pentru care se poate acorda o derogare de la obligațiile de transparență pre-tranzacționare, este un ordin care:

urmează să fie comunicat registrului de ordine operat de locul de tranzacționare și depinde de condițiile obiective care sunt definite în prealabil de protocolul sistemului;

nu interacționează cu alte interese de tranzacționare, înainte de comunicarea către registrul de ordine operat de locul de tranzacționare;

odată comunicat către registrul de ordine, acesta interacționează cu alte ordine, în conformitate cu normele aplicabile ordinelor de acest tip la momentul comunicării.

Mărimea minimă a ordinelor deținute într-un sistem de administrare a ordinelor operat de un loc de tranzacționare în așteptarea publicării, pentru care se poate acorda o derogare de la obligațiile de transparență pre-tranzacționare, la punctul de intrare și orice modificare ulterioară, poate fi una dintre următoarele:

în cazul unui ordin de tip iceberg (cantitate ascunsă), mai mare sau egală cu 10000 EUR;

pentru toate celelalte ordine, o mărime mai mare sau egală cu cantitatea care poate fi tranzacționată stabilită în prealabil de operatorul de sistem în conformitate cu normele și protocoalele acestuia.

Un ordin de tip iceberg la care se face referire la alineatul (2) litera (a) se consideră a fi un ordin-limită care constă într-un ordin publicat referitor la o parte din cantitate și într-un ordin nepublicat privind restul cantității, unde cantitatea nepublicată poate fi executată doar după trecerea sa în registrul de ordine sub forma unui nou ordin publicat.

În sensul alineatului (2) litera (a), mărimea ordinelor deținute într-un sistem de administrare a ordinelor se măsoară prin valoarea noțională a contractelor tranzacționate, astfel cum se menționează în anexa II tabelul 2 câmpul 10.

O exprimare executabilă a interesului este mai mare decât mărimea specifică instrumentului financiar în cazul în care, la punctul de intrare sau în urma oricărei modificări, aceasta este egală sau mai mare decât dimensiunea minimă a unei exprimări executabile a interesului care va fi stabilită în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13.

Prețurile indicative pre-tranzacționare pentru exprimările executabile ale interesului care sunt mai mari decât mărimea specifică instrumentului financiar stabilită în conformitate cu alineatul (1) și mai mici decât dimensiunile mari relevante stabilite în conformitate cu articolul 3 vor fi considerate ca fiind apropiate de prețul intereselor de tranzacționare, atunci când locul de tranzacționare publică oricare dintre următoarele:

cel mai bun preț disponibil;

o medie simplă a prețurilor;

o medie ponderată a prețului, în funcție de volum, preț, dată sau numărul de exprimări executabile ale interesului.

Când introduc și actualizează prețurile indicative pre-tranzacționare, operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac publice metodologia pentru calcularea prețurilor pre-tranzacționare și momentul publicării.

Se consideră că nu există o piață lichidă pentru un instrument financiar sau o clasă de instrumente financiare dacă acest lucru este stabilit în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13.

Pentru a stabili dacă se consideră că o obligațiune, un produs financiar structurat sau un certificat de emisii nu are o piață lichidă, autoritățile competente aplică următoarea determinare statică a lichidității:

pentru toate tipurile de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, determinarea prevăzută în tabelul 2.2 din anexa III;

pentru ETC și ETN, determinarea prevăzută în tabelul 2.4 din anexa III;

pentru produsele financiare structurate, determinarea prevăzută în tabelul 3.1 din anexa III;

pentru certificatele de emisii, determinarea prevăzută în tabelul 12.1 din anexa III.

CAPITOLUL III

Firmele de investiții care efectuează tranzacții în afara regulilor unui loc de tranzacționare, precum și operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac publice, prin referire la fiecare tranzacție în parte, detaliile prevăzute în tabelele 1 și 2 din anexa II și utilizează fiecare indicator aplicabil prevăzut în tabelul 3 din anexa II.

În cazul în care un raport de tranzacționare publicat anterior este anulat, firmele de investiții care efectuează tranzacții în afara unui loc de tranzacționare, precum și operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac public un nou raport de tranzacționare care conține toate detaliile incluse în raportul inițial de tranzacționare și indicatorul de anulare prevăzut în tabelul 3 din anexa II.

În cazul în care un raport de tranzacționare publicat anterior este modificat, firmele de investiții care efectuează tranzacții în afara unui loc de tranzacționare, precum și operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac publice următoarele informații:

un nou raport de tranzacționare care conține toate detaliile incluse în raportul de tranzacționare inițial și indicatorul de anulare prevăzut în tabelul 3 din anexa II;

un nou raport de tranzacționare care conține toate informațiile incluse în raportul de tranzacționare inițial cu toate detaliile necesare corectate și indicatorul de anulare prevăzut în tabelul 3 din anexa II.

Informațiile posttranzacționare sunt puse la dispoziție cât mai aproape posibil din punct de vedere tehnic de timpul real și, în orice caz, în termen de cinci minute de la executarea tranzacției relevante.

În cazul în care o tranzacție între două firme de investiții este încheiată în afara regulilor unui loc de tranzacționare, fie în nume propriu, fie în numele clienților, numai firma de investiții care vinde instrumentul financiar în cauză face publică această tranzacție, prin intermediul unui APA.

Prin derogare de la alineatul (5), în cazul în care numai una dintre firmele de investiții care sunt parte la tranzacție este un operator independent pentru instrumentul financiar în cauză și acționează în calitate de cumpărător, numai firma respectivă face publică tranzacția prin intermediul unui APA, informând vânzătorul cu privire la această acțiune.

Firmele de investiții iau toate măsurile rezonabile pentru a garanta că tranzacția este publicată ca tranzacție unică. În acest sens, se consideră că două tranzacții inverse efectuate simultan și la același preț cu o singură parte reprezintă o tranzacție unică.

Informațiile privind tranzacțiile de tip pachet includ indicatorul pentru tranzacția de tip pachet sau indicatorul pentru tranzacția de tip schimb de active materiale, astfel cum se specifică în tabelul 3 din anexa II. În cazul în care tranzacția de tip pachet este eligibilă pentru publicarea decalată în temeiul articolului 8, informațiile privind toate componentele sunt puse la dispoziție după încheierea perioadei de decalare pentru tranzacție.

În cazul în care o autoritate competentă autorizează publicarea decalată a detaliilor privind tranzacțiile, în conformitate cu articolul 11 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, firmele de investiții care efectuează tranzacții în afara unui loc de tranzacționare, precum și operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare fac publică fiecare tranzacție până cel târziu la ora 19.00, ora locală, în a doua zi lucrătoare după data efectuării tranzacției, dacă este îndeplinită una dintre următoarele condiții:

tranzacția este de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, astfel cum se prevede la articolul 9;

tranzacția este un instrument financiar sau cu o clasă de instrumente financiare pentru care nu există o piață lichidă, astfel cum se prevede în conformitate cu metodologia stabilită la articolul 13;

tranzacția este efectuată între o firmă de investiții care tranzacționează pe cont propriu, alta decât prin corelarea efectuând cumpărări și vânzări simultane pe cont propriu în conformitate cu articolul 4 alineatul (1) punctul 38 din Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului, și o altă contraparte și este mai mare decât mărimea specifică instrumentului, astfel cum se prevede la articolul 10;

tranzacția este o tranzacție de tip pachet, care îndeplinește unul dintre următoarele criterii:

una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare pentru care nu există o piață lichidă;

una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, astfel cum se prevede la articolul 9;

tranzacția este efectuată între o firmă de investiții care tranzacționează pe cont propriu, alta decât prin corelarea acestora efectuând cumpărări și vânzări simultane pe cont propriu în conformitate cu articolul 4 alineatul (1) punctul 38 din Directiva 2014/65/UE, și o altă contraparte, iar una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare mai mari decât mărimea specifică instrumentului, astfel cum se prevede la articolul 10.

una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare pentru care nu există o piață lichidă;

una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, astfel cum se prevede la articolul 9;

tranzacția este efectuată între o firmă de investiții care tranzacționează pe cont propriu, alta decât prin corelarea acestora efectuând cumpărări și vânzări simultane pe cont propriu în conformitate cu articolul 4 alineatul (1) punctul 38 din Directiva 2014/65/UE, și o altă contraparte, iar una sau mai multe dintre componentele sale sunt tranzacții cu instrumente financiare mai mari decât mărimea specifică instrumentului, astfel cum se prevede la articolul 10.

Atunci când termenul de decalare prevăzut la alineatul (1) expiră, toate detaliile privind tranzacția sunt publicate, cu excepția cazului în care se acordă o perioadă de decalare extinsă sau nedeterminată, în conformitate cu articolul 11.

În cazul în care o tranzacție între două firme de investiții, fie în nume propriu, fie în numele clienților, este executată în afara regulilor unui loc de tranzacționare, autoritatea competentă relevantă în scopul stabilirii regimului de decalare aplicabil este autoritatea competentă a firmei de investiții responsabile cu publicarea tranzacției prin intermediul unui APA, în conformitate cu articolul 7 alineatele (5)-(7).

Operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare și firmele de investiții care tranzacționează în afara unui loc de tranzacționare pot decala publicarea detaliilor tranzacțiilor referitoare la obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, în conformitate cu următoarele:

o decalare a publicării prețului și a volumului care să nu depășească 15 minute, pentru tranzacțiile din categoria 1, astfel cum sunt menționate în tabelul 2.6 din anexa III;

o decalare a publicării prețului și a volumului care să nu depășească sfârșitul zilei de tranzacționare, pentru tranzacțiile din categoria 2, astfel cum sunt menționate în tabelul 2.6 din anexa III;

o decalare a publicării prețului care să nu depășească sfârșitul primei zile de tranzacționare de după data tranzacției și o amânare a publicării volumului care să nu depășească o săptămână de la data tranzacției, pentru tranzacțiile din categoria 3, astfel cum sunt menționate în tabelul 2.6 din anexa III;

o decalare a publicării prețului care să nu depășească sfârșitul celei de a doua zile de tranzacționare de după data tranzacției și o amânare a publicării volumului care să nu depășească două săptămâni de la data tranzacției, pentru tranzacțiile din categoria 4, astfel cum sunt menționate în tabelul 2.6 din anexa III;

o decalare a publicării prețului și a volumului care să nu depășească patru săptămâni de la data tranzacției, pentru tranzacțiile din categoria 5, astfel cum sunt menționate în tabelul 2.6 din anexa III.

Operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare și firmele de investiții care tranzacționează în afara unui loc de tranzacționare pot decala publicarea detaliilor tranzacțiilor referitoare la ETC, ETN și produse financiare structurate în conformitate cu următoarele:

o decalare a publicării prețului care să nu depășească sfârșitul celei de a doua zile de tranzacționare de după data tranzacției, pentru tranzacțiile de orice mărime și

o decalare a publicării volumului care să nu depășească două săptămâni de la data tranzacției, pentru tranzacțiile de orice mărime.

Operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare și firmele de investiții care tranzacționează în afara unui loc de tranzacționare fac publică fiecare tranzacție în ceea ce privește certificatele de emisii până cel târziu la ora 19.00, ora locală, în a doua zi lucrătoare de la data tranzacției, cu condiția ca mărimea tranzacției să fie superioară mărimii posttranzacționare pentru certificatele de emisii, astfel cum se menționează în tabelul 12.2 din anexa III.

O tranzacție este considerată de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață în cazul în care aceasta este egală cu sau mai mare decât dimensiunea minimă a tranzacțiilor, care este calculată în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13.

O tranzacție este considerată mai mare decât mărimea specifică instrumentului financiar în cazul în care aceasta este egală cu sau mai mare decât dimensiunea minimă a tranzacției, care este calculată în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13.

În cazul în care autoritățile competente își exercită puterile în legătură cu autorizarea publicării decalate în temeiul articolului 11 alineatul (3) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, se aplică următoarele:

În cazul în care se aplică articolul 11 alineatul (3) litera (a) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, autoritățile competente solicită publicarea uneia dintre următoarele informații pe parcursul întregii perioade de decalare, astfel cum se prevede la articolul 8:

toate detaliile privind o tranzacție prevăzute în tabelele 1 și 2 din anexa II, cu excepția detaliilor referitoare la volum;

tranzacțiile într-o formă zilnică agregată pentru un număr minim de 5 de tranzacții executate în aceeași zi, care urmează a fi publicate în următoarea zi lucrătoare înainte de ora 9.00, ora locală.

În cazul în care se aplică articolul 11 alineatul (3) litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, autoritățile competente pot permite omiterea publicării volumului unei anumite tranzacții pe o perioadă extinsă de patru săptămâni.

Pentru alte instrumentele altele decât cele de capitaluri proprii, care nu sunt instrumente de datorie suverană, în cazul în care se aplică articolul 11 alineatul (3) litera (c) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, autoritățile competente permit, pentru o perioadă extinsă de decalare de patru săptămâni, publicarea agregării mai multor tranzacții executate pe durata unei săptămâni calendaristice în următoarea zi de marți înainte de ora 9.00, ora locală.

În ceea ce privește instrumentele de datorie suverană și în cazul în care se aplică articolul 11 alineatul (3) litera (d) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, autoritățile competente permit, pentru o perioadă nedeterminată, publicarea agregării mai multor tranzacții executate pe durata unei săptămâni calendaristice în următoarea zi de marți înainte de ora 9.00, ora locală.

toate detaliile privind o tranzacție prevăzute în tabelele 1 și 2 din anexa II, cu excepția detaliilor referitoare la volum;

tranzacțiile într-o formă zilnică agregată pentru un număr minim de 5 de tranzacții executate în aceeași zi, care urmează a fi publicate în următoarea zi lucrătoare înainte de ora 9.00, ora locală.

În cazul în care perioada de decalare prevăzută la alineatul 1 litera (b) a expirat, se aplică următoarele cerințe:

în ceea ce privește toate instrumentele care nu sunt instrumente de datorie suverană, publicarea detaliilor complete privind toate tranzacțiile individuale are loc în următoarea zi lucrătoare, înainte de ora 9.00, ora locală.

în ceea ce privește instrumentele de datorie suverană, în cazul în care autoritățile competente decid să nu utilizeze opțiunile prevăzute la articolul 11 alineatul (3) literele (b) și (d) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 succesiv, în conformitate cu articolul 11 alineatul (3) al doilea paragraf din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, publicarea detaliilor complete privind toate tranzacțiile individuale are loc în următoarea zi lucrătoare, înainte de ora 9.00, ora locală;

în ceea ce privește instrumentele de datorie suverană, în cazul în care autoritățile competente aplică opțiunile prevăzute la articolul 11 alineatul (3) literele (b) și (d) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, succesiv, în conformitate cu articolul 11 alineatul (3) al doilea paragraf din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, publicarea într-o formă agregată a mai multor tranzacții executate în aceeași săptămână calendaristică are loc în următoarea zi de marți după expirarea perioadei extinse de decalare de patru săptămâni începând cu ultima zi din săptămâna calendaristică respectivă, înainte de ora 9.00, ora locală.

În ceea ce privește toate instrumentele care nu sunt instrumente de datorie suverană, toate detaliile privind tranzacțiile individuale sunt publicate în termen de patru săptămâni de la publicarea detaliilor agregate în conformitate cu alineatul 1 litera (c), înainte de ora 9.00, ora locală.

Datele agregate zilnice sau săptămânale prevăzute la alineatele (1) și (2) conțin următoarele informații referitoare la instrumente financiare derivate pentru fiecare zi sau săptămână a perioadei calendaristice în cauză:

prețul mediu ponderat;

volumul total tranzacționat, astfel cum se prevede în tabelul 4 din anexa II;

numărul total al tranzacțiilor.

Tranzacțiile pot fi agregate per cod ISIN. În cazul în care codul ISIN nu este disponibil, tranzacțiile pot fi agregate la nivelul clasei de instrumente financiare pentru care se aplică testul de lichiditate prevăzut la articolul 13.

În cazul în care ziua din săptămână pentru publicările prevăzute la alineatul (1) litera (c) și la alineatele (2) și (3) nu este o zi lucrătoare, publicările sunt efectuate în următoarea zi lucrătoare, înainte de ora 9.00, ora locală.

Publicarea detaliilor mai multor tranzacții în formă agregată, astfel cum se menționează la articolul 11 alineatul (3) litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, include tranzacțiile care au fost executate în cursul unei săptămâni calendaristice și se efectuează în următoarea zi de marți înainte de ora 9.00, ora locală.

Datele agregate săptămânale prevăzute la alineatul (1) conțin următoarele informații referitoare la fiecare săptămână a perioadei calendaristice în cauză:

prețul mediu ponderat;

volumul total tranzacționat, astfel cum se prevede în tabelul 4 din anexa II;

numărul total al tranzacțiilor.

Tranzacțiile sunt agregate per cod ISIN.

În cazul în care ziua din săptămână pentru publicările prevăzute la alineatul (1) nu este o zi lucrătoare, publicările sunt efectuate în următoarea zi lucrătoare, înainte de ora 9.00, ora locală.

Obligațiile prevăzute la articolul 21 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 nu se aplică tranzacțiilor menționate la articolul 2 alineatul (5) din Regulamentul delegat (UE) 2017/590 al Comisiei.

CAPITOLUL IV

Pentru a stabili instrumentele financiare sau clasele de instrumente financiare pentru care nu există o piață lichidă, în sensul articolului 6 și articolului 8 alineatul (1) litera (b), următoarele metode se aplică pentru toate clasele de active:

Determinarea statică a lichidității pentru:

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital: opțiuni pe indici bursieri, contracte future/forward pe indici bursieri, opțiuni pe acțiuni, contracte future/forward pe acțiuni, opțiuni pe dividende sub formă de acțiuni, contracte future/forward pe dividende sub formă de acțiuni, opțiuni pe indici de dividende, contracte future/forward pe indici de dividende, opțiuni pe indici de volatilitate, contracte future/forward pe indici de volatilitate, opțiuni pe ETF, contracte futures/forwards pe ETF și alte instrumente financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelul 6.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.1 din anexa III;

subclasele de active ale altor instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, ale altor instrumente financiare derivate pe mărfuri, ale altor instrumente financiare derivate de credit, ale altor instrumente financiare derivate C10, ale altor contracte pe diferență (CFD) și ale altor instrumente financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelele 5.1, 7.1, 9.1, 10.1, 11.1 și 13.1 din anexa III.

Evaluări periodice bazate pe criterii cantitative și, după caz, calitative, în materie de lichiditate pentru:

toate tipurile de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.1 din anexa III și astfel cum se prevede la articolul 17 alineatul (1);

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.4 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, cu excepția subclasei de active a altor instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, astfel cum sunt definite în tabelul 5.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital: swapurile și portofoliile de swap, astfel cum sunt definite în tabelul 6.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, cu excepția subclasei de active ale altor instrumente financiare derivate pe mărfuri, astfel cum sunt definite în tabelul 7.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate de credit: instrumente de tipul credit default swap bazate pe indici și instrumente de tipul credit default swap având la bază o singură semnătură, astfel cum sunt definite în tabelul 9.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate C10, cu excepția subclasei de active a altor instrumente financiare derivate C10, astfel cum sunt definite în tabelul 10.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale contractelor pe diferență (CFD): CFD pe valută și CFD pe mărfuri, astfel cum sunt definite în tabelul 11.1 din anexa III;

clasa de active a certificatelor de emisii, cu excepția subclasei de active ale altor certificate de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 12.1 din anexa III;

subclasa de active a instrumentelor derivate pe certificate de emisii, cu excepția subclasei de active a altor instrumente derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 13.1 din anexa III.

Evaluări periodice pe baza unor criterii calitative în materie de lichiditate pentru:

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate de credit: opțiuni pe indici CDS și opțiuni pe CDS având la bază o singură semnătură, astfel cum sunt definite în tabelul 9.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale contractelor pe diferență (CFD): CFD pe titluri de capital, CFD pe obligațiuni, CFD pe contracte future/forward pe titluri de capital și CFD pe opțiuni pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelul 11.1 din anexa III.

O evaluare periodică bazată pe o metodă cu două teste pentru produsele financiare structurate, astfel cum sunt definite în tabelul 3.1 din anexa III.

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital: opțiuni pe indici bursieri, contracte future/forward pe indici bursieri, opțiuni pe acțiuni, contracte future/forward pe acțiuni, opțiuni pe dividende sub formă de acțiuni, contracte future/forward pe dividende sub formă de acțiuni, opțiuni pe indici de dividende, contracte future/forward pe indici de dividende, opțiuni pe indici de volatilitate, contracte future/forward pe indici de volatilitate, opțiuni pe ETF, contracte futures/forwards pe ETF și alte instrumente financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelul 6.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.1 din anexa III;

subclasele de active ale altor instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, ale altor instrumente financiare derivate pe mărfuri, ale altor instrumente financiare derivate de credit, ale altor instrumente financiare derivate C10, ale altor contracte pe diferență (CFD) și ale altor instrumente financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelele 5.1, 7.1, 9.1, 10.1, 11.1 și 13.1 din anexa III.

toate tipurile de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.1 din anexa III și astfel cum se prevede la articolul 17 alineatul (1);

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.4 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, cu excepția subclasei de active a altor instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, astfel cum sunt definite în tabelul 5.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital: swapurile și portofoliile de swap, astfel cum sunt definite în tabelul 6.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, cu excepția subclasei de active ale altor instrumente financiare derivate pe mărfuri, astfel cum sunt definite în tabelul 7.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate de credit: instrumente de tipul credit default swap bazate pe indici și instrumente de tipul credit default swap având la bază o singură semnătură, astfel cum sunt definite în tabelul 9.1 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate C10, cu excepția subclasei de active a altor instrumente financiare derivate C10, astfel cum sunt definite în tabelul 10.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale contractelor pe diferență (CFD): CFD pe valută și CFD pe mărfuri, astfel cum sunt definite în tabelul 11.1 din anexa III;

clasa de active a certificatelor de emisii, cu excepția subclasei de active ale altor certificate de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 12.1 din anexa III;

subclasa de active a instrumentelor derivate pe certificate de emisii, cu excepția subclasei de active a altor instrumente derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 13.1 din anexa III.

următoarele subclase de active ale instrumentelor financiare derivate de credit: opțiuni pe indici CDS și opțiuni pe CDS având la bază o singură semnătură, astfel cum sunt definite în tabelul 9.1 din anexa III;

următoarele subclase de active ale contractelor pe diferență (CFD): CFD pe titluri de capital, CFD pe obligațiuni, CFD pe contracte future/forward pe titluri de capital și CFD pe opțiuni pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelul 11.1 din anexa III.

Pentru a stabili ordinele de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, astfel cum sunt menționate la articolul 3, se aplică următoarele metodologii:

Valoarea pragului pentru:

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.5 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.2 din anexa III;

fiecare subclasă a instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelele 6.2 și 6.3 din anexa III;

fiecare subclasă a instrumentelor derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.2 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență (CFD), astfel cum sunt definite în tabelele 5.3, 7.3, 9.3, 10.3 și 11.3 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.3 din anexa III.

fiecare produs financiar structurat unde testul-1, în conformitate cu alineatul (1) litera (d), nu este promovat, astfel cum este definit în tabelul 3.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care se consideră că nu există piață lichidă, unde doar testul-1, în temeiul alineatului (1) litera (d) este promovat, în conformitate cu tabelul 3.3 din anexa III.

valoarea mai mare dintre valoarea tranzacției sub care se află procentajul tranzacțiilor care corespunde percentilei tranzacțiilor și pragul minim pentru:

fiecare tip de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.3 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență, astfel cum sunt definite în tabelele 5.2, 7.2, 9.2, 10.2 și 11.2 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care există o piață lichidă, unde testul-1 și testul-2, în temeiul alineatului (1) litera (d), sunt promovate, astfel cum sunt definite în tabelul 3.3 din anexa III.

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.5 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.2 din anexa III;

fiecare subclasă a instrumentelor financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelele 6.2 și 6.3 din anexa III;

fiecare subclasă a instrumentelor derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.2 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență (CFD), astfel cum sunt definite în tabelele 5.3, 7.3, 9.3, 10.3 și 11.3 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.3 din anexa III.

fiecare produs financiar structurat unde testul-1, în conformitate cu alineatul (1) litera (d), nu este promovat, astfel cum este definit în tabelul 3.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care se consideră că nu există piață lichidă, unde doar testul-1, în temeiul alineatului (1) litera (d) este promovat, în conformitate cu tabelul 3.3 din anexa III.

fiecare tip de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.3 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență, astfel cum sunt definite în tabelele 5.2, 7.2, 9.2, 10.2 și 11.2 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care există o piață lichidă, unde testul-1 și testul-2, în temeiul alineatului (1) litera (d), sunt promovate, astfel cum sunt definite în tabelul 3.3 din anexa III.

Pentru a stabili mărimea specifică instrumentului financiar, prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (c), și tranzacțiile de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, prevăzute la articolul 8 alineatul (1) litera (a), se aplică următoarele metode:

valoarea pragului pentru:

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.5 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.2 din anexa III;

fiecare subclasă de instrumente financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelele 6.2 și 6.3 din anexa III;

fiecare subclasă de instrumente derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.2 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență (CFD), astfel cum sunt definite în tabelele 5.3, 7.3, 9.3, 10.3 și 11.3 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.3 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat unde testul-1 în conformitate cu alineatul (1) litera (d), nu este promovat, astfel cum este definit în tabelul 3.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care se consideră că nu există o piață lichidă, unde doar testul-1 în temeiul alineatului (1) litera (d) este promovat, în conformitate cu tabelul 3.3 din anexa III;

valoarea tranzacțiilor sub care se află procentajul tranzacțiilor care corespunde percentilei tranzacțiilor pentru fiecare tip de obligațiuni, cu excepția ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.3 din anexa III;

cea mai mare valoare a tranzacțiilor sub care se află procentajul tranzacțiilor care corespunde percentilei tranzacțiilor, valoarea tranzacțiilor sub care se află procentajul volumului care corespunde percentilei volumului și pragul minim pentru fiecare subclasă pentru care se consideră că există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență, astfel cum se prevede în tabelele 5.2, 7.2, 9.2, 10.2 și 11.2 din anexa III;

valoarea mai mare dintre valoarea tranzacției sub care se află procentajul tranzacțiilor care corespunde percentilei tranzacțiilor și pragul minim pentru fiecare subclasă de active pentru care se consideră că există o piață lichidă pentru instrumentele financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum se prevede în tabelul 13.2 din anexa III.

tipurile de obligațiuni ETC și ETN, astfel cum sunt definite în tabelul 2.5 din anexa III;

clasa de active a instrumentelor financiare derivate securitizate, astfel cum sunt definite în tabelul 4.2 din anexa III;

fiecare subclasă de instrumente financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelele 6.2 și 6.3 din anexa III;

fiecare subclasă de instrumente derivate pe cursul de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.2 din anexa III;

fiecare subclasă pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasele de active ale instrumentelor financiare derivate pe rata dobânzii, ale instrumentelor financiare derivate pe mărfuri, ale instrumentelor financiare derivate de credit, ale instrumentelor financiare derivate C10 și ale contractelor pe diferență (CFD), astfel cum sunt definite în tabelele 5.3, 7.3, 9.3, 10.3 și 11.3 din anexa III;

fiecare subclasă de active pentru care se consideră că nu există o piață lichidă pentru clasa de active a instrumentelor financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt menționate în tabelul 13.3 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat unde testul-1 în conformitate cu alineatul (1) litera (d), nu este promovat, astfel cum este definit în tabelul 3.2 din anexa III;

fiecare produs financiar structurat pentru care se consideră că nu există o piață lichidă, unde doar testul-1 în temeiul alineatului (1) litera (d) este promovat, în conformitate cu tabelul 3.3 din anexa III;

În sensul alineatului (3) litera (c), în cazul în care valoarea tranzacțiilor care corespund percentilei de volum pentru stabilirea tranzacției care este de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață este mai mare decât percentila tranzacției de 97.5, volumul tranzacțiilor nu poate fi luat în considerare, iar mărimea specifică instrumentului financiar, prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (c), precum și mărimea tranzacțiilor de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (a), vor fi stabilite ca valoarea mai mare a tranzacțiilor comerciale sub care se află procentul tranzacțiilor care corespunde percentilei tranzacțiilor și pragului minim.

În conformitate cu Regulamentul delegat (UE) 2017/590 și Regulamentul delegat (UE) 2017/577, autoritățile competente colectează zilnic datele furnizate de locurile de tranzacționare, APA și CTP, care sunt necesare pentru efectuarea calculelor pentru a stabili:

instrumentele financiare sau clasele de instrumente financiare pentru care nu există o piață lichidă, astfel cum se prevede la alineatul (1);

dimensiunile mari în comparație cu dimensiunea normală de piață și cu mărimea specifică instrumentului, astfel cum se prevede la alineatul (3).

Autoritățile competente care efectuează calculele pentru o clasă de instrumente financiare încheie acorduri de cooperare între ele pentru a garanta agregarea datelor la nivelul Uniunii, care sunt necesare pentru aceste calcule.

În sensul alineatului (1) litera (b), al alineatului (2) litera (b) și al alineatului (3) literele (c) și (d), autoritățile competente iau în considerare tranzacțiile executate în Uniune în perioada cuprinsă între 1 ianuarie și 31 decembrie a anului anterior.

Valoarea tranzacțiilor, în sensul alineatului (2) litera (b) și al alineatului (3) literele (c) și (d), este determinată pe baza măsurării volumului, astfel cum se menționează în tabelul 4 din anexa II. În cazul în care valoarea tranzacțiilor menționată în sensul alineatelor (2) și (3) este exprimată în valoare monetară, iar instrumentul financiar nu este denominat în euro, valoarea tranzacțiilor este convertită în moneda în care este denominat instrumentul financiar prin aplicarea cursului de schimb de referință al monedei euro al Băncii Centrale Europene de la data de 31 decembrie a anului anterior.

Participanții pe piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare pot converti valoarea tranzacțiilor, stabilite în conformitate cu alineatele (2) și (3), la numărul corespunzător de loturi, astfel cum sunt definite în prealabil de locul de tranzacționare pentru fiecare subclasă de active în cauză. Operatorii de piață și firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare pot menține aceste valori ale tranzacțiilor până la aplicarea rezultatelor următoarelor calcule efectuate în conformitate cu alineatul (17).

Calculele prevăzute la alineatul (2) litera (b) punctul (i) și la alineatul (3) litera (b) exclud tranzacțiile cu o valoare mai mică sau egală cu 100000 EUR.

În scopul determinărilor prevăzute la alineatele (2) și (3), alineatul (2) litera (b) și alineatul (3) literele (c) și (d) nu se aplică atunci când numărul tranzacțiilor luate în considerare pentru calcule este mai mic de 1000. În aceste cazuri, se aplică, în schimb, valorile pragului specificate la alineatul (2) litera (a) și la alineatul (3) litera (a).

Cu excepția cazului în care acestea se referă la instrumente financiare derivate pe certificate de emisii, calculele prevăzute la alineatul (2) litera (b) și alineatul (3) litera (c) se rotunjesc până la unitatea imediat superioară:

100000, în cazul în care valoarea pragului este mai mică de 1 milion;

500000, în cazul în care valoarea pragului este egală sau mai mare de 1 milion, dar este mai mică de 10 milioane;

5 milioane, în cazul în care valoarea pragului este egală sau mai mare de 10 milioane, dar este mai mică de 100 de milioane;

25 de milioane, în cazul în care valoarea pragului este egală sau mai mare de 100 de milioane.

În sensul alineatului (1), criteriile cantitative în materie de lichiditate specifice fiecărei clase de active din anexa III sunt stabilite în conformitate cu secțiunea 1 din anexa III.

Pentru instrumentele financiare derivate pe titluri de capital care sunt admise la tranzacționare sau care sunt tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare și care nu aparțin unei subclase pentru care mărimea specifică instrumentului financiar prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (c) și mărimea ordinelor și a tranzacțiilor de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață prevăzută la articolul 3 și la articolul 8 alineatul (1) litera (a) au fost publicate și care aparțin uneia dintre subclasele de active prevăzute la alineatul (1) litera (a) punctul (ii), mărimea specifică instrumentului financiar și mărimea ordinelor și a tranzacțiilor de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață sunt cele aplicabile celui mai mic interval de valori noționale medii zilnice (ADNA) a subclasei de active căreia îi aparțin instrumentele financiare derivate pe titluri de capital.

Instrumentele financiare admise la tranzacționare sau tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare, care nu aparțin niciunei subclase pentru care au fost publicate mărimea specifică instrumentului financiar prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (c) și mărimea ordinelor și tranzacțiilor de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață prevăzută la articolul 3 și articolul 8 alineatul (1) litera (a), sunt considerate a nu avea o piață lichidă până la aplicarea rezultatelor calculelor efectuate în conformitate cu alineatul (17). Mărimea specifică aplicabilă instrumentului financiar, prevăzută la articolul 8 alineatul (1) litera (c), și mărimea ordinelor și a tranzacțiilor de dimensiuni mari în comparație cu dimensiunea normală de piață, prevăzută la articolul 3 și articolul 8 alineatul (1) litera (a), sunt cele aferente subclaselor pentru care s-a stabilit că nu există o piață lichidă, care aparțin aceleiași subclase de active.

După sfârșitul zilei de tranzacționare, dar înainte de sfârșitul zilei respective, locurile de tranzacționare prezintă autorităților competente informațiile incluse în anexa IV pentru efectuarea calculelor prevăzute la alineatul (5), de fiecare dată când instrumentul financiar este admis pentru tranzacționare sau este tranzacționat pentru prima dată în locul de tranzacționare respectiv sau de fiecare dată când au fost modificate detaliile furnizate anterior.

Autoritățile competente asigură publicarea rezultatelor calculelor prevăzute la alineatul (5) pentru fiecare instrument financiar și clasă de instrumente financiare până la data de 30 aprilie a anului care urmează datei punerii în aplicare a Regulamentului (UE) nr. 600/2014 și până la data de 30 aprilie a fiecărui an următor. Rezultatele calculelor se aplică începând cu prima zi de luni a lunii iunie a fiecărui an de la publicare și până în ziua care precedă prima zi de luni a lunii iunie a anului următor.

În sensul calculelor menționate la alineatul (1) litera (b) punctul (i) și prin derogare de la alineatele (7), (15) și (17), autoritățile competente asigură, în ceea ce privește obligațiunile, cu excepția ETC și ETN, publicarea trimestrială a calculelor prevăzute la alineatul (5) litera (a), în prima zi de luni a lunilor februarie, mai, august și noiembrie începând de la data punerii în aplicare a Regulamentului (UE) nr. 600/2014 și în prima zi de luni a lunilor februarie, mai, august și noiembrie a fiecărui an următor. Calculele includ tranzacțiile executate în Uniune în cursul trimestrului calendaristic precedent și se aplică începând cu a treia zi de luni a lunilor februarie, mai, august și noiembrie ale fiecărui an până la aplicarea calculelor pentru perioada trimestrială ulterioară.

În ceea ce privește obligațiunile, cu excepția ETC și ETN, care sunt admise la tranzacționare sau sunt tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare în primele două luni ale unui trimestru, acestea sunt considerate ca având o piață lichidă, astfel cum se prevede în tabelul 2.2 din anexa III, până la aplicarea rezultatelor calculului trimestrului calendaristic.

În ceea ce privește obligațiunile, cu excepția ETC și ETN, care sunt admise la tranzacționare sau sunt tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare în ultima lună a unui trimestru, acestea sunt considerate ca având o piață lichidă, astfel cum se prevede în tabelul 2.2 din anexa III, până la aplicarea rezultatelor calculului următorului trimestru calendaristic.

O tranzacție se consideră a fi efectuată de un membru al Sistemului European al Băncilor Centrale (SEBC) în cadrul aplicării politicii monetare, valutare și de stabilitate financiară, în cazul în care tranzacția îndeplinește oricare dintre următoarele cerințe:

tranzacția este efectuată în scopul politicii monetare, inclusiv o operațiune efectuată în conformitate cu articolele 18 și 20 din Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene anexat la Tratatul privind Uniunea Europeană sau o operațiune efectuată în temeiul dispozițiilor naționale echivalente pentru membrii SEBC în statele membre a căror monedă nu este euro;

tranzacția este o operațiune de schimb valutar, inclusiv operațiuni efectuate pentru a deține sau a gestiona rezervele valutare oficiale ale statelor membre, sau serviciile în domeniul administrării rezervelor prestate de un membru al SEBC pentru băncile centrale din alte țări la care derogarea a fost extinsă în conformitate cu articolul 1 alineatul (9) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014;

tranzacția este efectuată în scopurile politicii de stabilitate financiară.

Articolul 1 alineatul (6) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 nu se aplică în cazul următoarelor tipuri de tranzacții efectuate de un membru al SEBC în vederea realizării unei operațiuni de investiții care nu are legătură cu îndeplinirea de către membrul respectiv a uneia dintre sarcinile prevăzute la articolul 14:

tranzacții efectuate pentru gestionarea fondurilor sale proprii;

tranzacții efectuate în scopuri administrative sau în beneficiul personalului membrului SEBC, inclusiv tranzacțiile efectuate în calitate de administrator al unui sistem de pensii pentru personalul său;

tranzacții efectuate pentru portofoliul acestuia de investiții în conformitate cu obligațiile care îi revin în temeiul dreptului național.

Pentru instrumentele financiare pentru care există o piață lichidă, astfel cum s-a stabilit pe baza metodologiei prevăzute la articolul 6a pentru obligațiuni, produse financiare structurate și certificate de emisii și la articolul 13 pentru instrumente financiare derivate, autoritățile competente pot suspenda temporar obligațiile prevăzute la articolele 8, 8a și 10 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 în cazul în care, pentru o clasă de obligațiuni, produse financiare structurate, certificate de emisii sau instrumente financiare derivate, volumul total, astfel cum este prevăzut în tabelul 4 din anexa II, calculat pentru ultimele 30 de zile calendaristice reprezintă mai puțin de 40 % din volumul mediu lunar calculat pentru cele 12 luni calendaristice complete anterioare celor 30 de zile calendaristice.

Pentru instrumentele financiare pentru care nu există o piață lichidă, astfel cum s-a stabilit pe baza metodologiei prevăzute la articolul 6a pentru obligațiuni, produse financiare structurate și certificate de emisii și la articolul 13 pentru instrumente financiare derivate, autoritățile competente pot suspenda temporar obligațiile prevăzute la articolele 8, 8a și 10 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 în cazul în care, pentru o clasă de obligațiuni, produse financiare structurate, certificate de emisii sau instrumente financiare derivate, volumul total, astfel cum este prevăzut în tabelul 4 din anexa II, calculat pentru ultimele 30 de zile calendaristice reprezintă mai puțin de 20 % din volumul mediu lunar calculat pentru cele 12 luni calendaristice complete anterioare celor 30 de zile calendaristice.

Autoritățile competente iau în considerare tranzacțiile executate în toate locurile de tranzacționare din Uniune pentru clasa de obligațiuni, produse financiare structurate, certificate de emisii sau instrumente financiare derivate în cauză în momentul efectuării calculelor prevăzute la alineatele (1) și (2). Autoritățile competente efectuează aceste calcule la nivelul clasei de instrumente financiare căreia i se aplică testul de lichiditate prevăzut la articolul 6a pentru obligațiuni, produse financiare structurate și certificate de emisii și la articolul 13 pentru instrumente financiare derivate.

Înainte să suspende obligațiile în materie de transparență, autoritățile competente verifică dacă scăderea semnificativă a lichidității în toate locurile de tranzacționare nu este rezultatul unor efecte sezoniere ale clasei relevante de instrumente financiare asupra lichidității.

Pentru a stabili obligațiunile pentru care nu există o piață lichidă în sensul articolului 6 și în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13 alineatul (1) litera (b), abordarea criteriului privind lichiditatea referitor la numărul mediu zilnic de tranzacții este adoptată prin aplicarea numărului mediu zilnic de tranzacții corespunzător etapei S3 (7 tranzacții zilnice).

Obligațiunile corporative și obligațiunile garantate care sunt admise la tranzacționare sau tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare sunt considerate ca având o piață lichidă până la aplicarea rezultatelor primei determinări a lichidității trimestriale, astfel cum se prevede la articolul 13 alineatul (18), în cazul în care:

volumul emisiunilor depășește 1000000000 EUR pe parcursul etapelor S1 și S2, astfel cum sunt prevăzute la articolul 6;

volumul emisiunilor depășește 500000000 EUR pe parcursul etapelor S3 și S4, astfel cum sunt prevăzute la articolul 6.

Pentru a determina mărimea specifică instrumentului financiar în sensul articolului 5 și în conformitate cu metodologia prevăzută la articolul 13 alineatul (2) litera (b) punctul (i), abordarea percentilei de tranzacționare care urmează a fi aplicată este utilizată prin aplicarea percentilei de tranzacționare corespunzătoare etapei S3 (percentila 50).

Până la data de 30 iulie a anului care urmează datei de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014 și, ulterior, până la data de 30 iulie a fiecărui an, ESMA prezintă Comisiei o evaluare a funcționării pragurilor pentru criteriul de lichiditate numărul mediu zilnic de tranzacții pentru obligațiuni, precum și percentilele de tranzacționare care determină mărimea specifică instrumentelor financiare care intră sub incidența alineatului (8). Obligația de a transmite evaluarea funcționării pragurilor pentru criteriul de lichiditate pentru obligațiuni încetează odată ce a fost atinsă etapa S4 din cadrul ordinii de la alineatul (6). Obligația de a transmite evaluarea percentilelor de tranzacționare încetează odată ce a fost atinsă etapa S4 din cadrul ordinii de la alineatul (8).

Evaluarea menționată la alineatul (4) ia în considerare:

evoluția volumelor de tranzacționare în instrumente financiare care nu sunt de capitaluri proprii și care intră sub incidența obligațiilor privind transparența pre-tranzacționare în temeiul articolelor 8 și 9 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014;

impactul asupra furnizorilor de lichiditate a percentilei pragurilor utilizate pentru a stabili mărimea specifică instrumentului financiar; și

oricare alți factori relevanți.

Având în vedere evaluarea efectuată în conformitate cu alineatele (4) și (5), ESMA prezintă Comisiei o versiune modificată a standardului tehnic de reglementare care ajustează pragul pentru criteriul de lichiditate numărul mediu zilnic de tranzacții, pentru obligațiuni în conformitate cu ordinea următoare:

S2 (10 tranzacții zilnice) până la data de 30 iulie a anului care urmează datei de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014;

S3 (șapte tranzacții zilnice) până la data de 30 iulie a anului următor; și

S4 (două tranzacții zilnice) până la data de 30 iulie a anului următor.

În cazul în care ESMA nu prezintă un standard tehnic de reglementare modificat care ajustează pragul la următoarea etapă în conformitate cu ordinea prevăzută la alineatul (6), evaluarea ESMA efectuată în conformitate cu alineatele (4) și (5) explică motivul pentru care ajustarea pragului la următoarea etapă relevantă nu este garantată. În acest caz, trecerea la etapa următoare este amânată cu un an.

Având în vedere evaluarea efectuată în conformitate cu alineatele (4) și (5), ESMA prezintă Comisiei o versiune modificată a standardului tehnic de reglementare care ajustează pragul pentru percentilele de tranzacționare, în conformitate cu ordinea următoare:

S2 (percentila 40) până la data de 30 iulie a anului care urmează datei de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014;

S3 (percentila 50) până la data de 30 iulie a anului următor; și

S4 (percentila 60) până la data de 30 iulie a anului următor.

În cazul în care ESMA nu prezintă un standard tehnic de reglementare modificat care ajustează pragul la următoarea etapă în conformitate cu ordinea prevăzută la alineatul (8), evaluarea ESMA efectuată în conformitate cu alineatele (4) și (5) explică motivul pentru care ajustarea pragului la următoarea etapă relevantă nu este garantată. În acest caz, trecerea la etapa următoare este amânată cu un an.

În termen de cel mult șase luni înainte de data de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014, autoritățile competente colectează datele necesare, calculează și asigură publicarea detaliilor menționate la articolul 13 alineatul (5).

În sensul alineatului (1):

calculele se bazează pe o perioadă de referință de șase luni care începe cu 18 luni înainte de data de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014;

rezultatele calculelor cuprinse în prima publicare sunt utilizate până când se aplică rezultatele primelor calcule periodice prevăzute la articolul 13 alineatul (17).

Prin derogare de la alineatul (1), pentru toate obligațiunile, cu excepția ETC și ETN, autoritățile competente depun toate eforturile pentru a asigura publicarea rezultatelor privind calculele în materie de transparență, prevăzute la articolul 13 alineatul (1) litera (b) punctul (i), nu mai târziu de prima zi a lunii anterioare datei de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014, pe baza unei perioade de referință de trei luni, începând cu prima zi a celei de a cincea luni care precede data de la care se aplică Regulamentul (UE) nr. 600/2014.

Autoritățile competente, operatorii de piață și firmele de investiții, inclusiv firmele de investiții care exploatează un loc de tranzacționare, utilizează informațiile publicate în conformitate cu alineatul (3) până când se aplică rezultatele primului calcul periodic prevăzute la articolul 13 alineatul (18).

Obligațiunile, cu excepția ETC și ETN, care sunt admise la tranzacționare sau sunt tranzacționate prima dată într-un loc de tranzacționare în termen de trei luni înainte de data aplicării Regulamentului (UE) nr. 600/2014 sunt considerate ca neavând o piață lichidă, astfel cum se prevede în tabelul 2.2 din anexa III, până când se aplică rezultatele primului calcul periodic prevăzut la articolul 13 alineatul (18).

Prezentul regulament intră în vigoare în a douăzecea zi de la data publicării în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.

Se aplică de la 3 ianuarie 2018. Cu toate acestea, articolul 18 se aplică de la data intrării în vigoare a prezentului regulament.

ANEXA ITipurile de sistem și informațiile aferente care trebuie publicate în conformitate cu articolul 2

ANEXA I

Tipurile de sistem și informațiile aferente care trebuie publicate în conformitate cu articolul 2

ANEXA II

ANEXA II

Detalii privind tranzacțiile care trebuie puse la dispoziția publicului

ANEXA III

ANEXA III

Evaluarea lichidității, pragurile LIS și SSTI pentru alte instrumentele financiare decât cele de capitaluri proprii

Instrucțiuni în sensul prezentei anexe

Referința la Valoarea emisiunii rămasă de rambursat din tabelul 2.2 se referă la valoarea totală a obligațiunilor care au fost emise și sunt deținute în prezent de investitori.

O trimitere la o clasă de active înseamnă o trimitere la una dintre următoarele clase de instrumente financiare: obligațiuni, produse financiare structurate, instrumente financiare derivate securitizate, instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, instrumente derivate pe titluri de capital, instrumente derivate pe mărfuri, instrumente financiare derivate pe cursul de schimb, instrumente financiare derivate de credit, instrumente financiare derivate C10, contracte pe diferențe, certificate de emisii și instrumente financiare derivate pe certificate de emisii.

O trimitere la o subclasă de active înseamnă o trimitere la o clasă de active segmentată la un nivel mai granular, în baza tipului de contract și/sau a tipului de activ-suport.

O trimitere la o subclasă înseamnă o trimitere la o subclasă de active segmentată la un nivel mai granular, în baza altor criterii de segmentare calitative prevăzute în tabelele 2.2-13.3 din prezenta anexă.

Valoarea noțională medie zilnică (ADNA) înseamnă valoarea noțională totală pentru un anumit instrument financiar, stabilită în funcție de măsurarea volumului prevăzută în tabelul 4 din anexa II și executată în perioada prevăzută la articolul 13 alineatul (7), împărțită la numărul de zile de tranzacționare în perioada respectivă sau, după caz, în perioada din an în care instrumentul financiar a fost admis pentru tranzacționare sau a fost tranzacționat într-un loc de tranzacționare și nu a fost suspendat de la tranzacționare.

Numărul mediu zilnic de tranzacții înseamnă numărul total de tranzacții executate pentru un anumit instrument financiar în perioada prevăzută la articolul 13 alineatul (7), împărțit la numărul de zile de tranzacționare în perioada respectivă sau, după caz, în perioada din an în care instrumentul financiar a fost admis la tranzacționare sau a fost tranzacționat într-un loc de tranzacționare și nu a fost suspendat de la tranzacționare.

Un contract futures înseamnă un contract de cumpărare sau vânzare a unei mărfi sau a unui anumit instrument financiar la o anumită dată în viitor la un preț convenit la începutul contractului de către cumpărător și vânzător. Fiecare contract futures are condiții contractuale standard care determină calitatea și cantitatea minimă care poate fi cumpărată sau vândută, cantitatea cea mai mică prin care prețul se poate schimba, procedurile de livrare, data scadenței și alte caracteristici legate de contract.

O opțiune înseamnă un contract care oferă deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra (call) sau de a vinde (put) un anumit instrument financiar sau o marfă la un preț prestabilit sau preț de exercitare, la sau până la o anumită dată în viitor sau dată de exercitare.

Swap înseamnă un contract prin care două părți convin să facă schimb între fluxurile de numerar ale unui instrument financiar și cele ale altui instrument financiar la o anumită dată în viitor.

Portofoliu de swap înseamnă un contract prin care utilizatorii finali pot tranzacționa swapuri multiple.

Forward sau contract forward înseamnă un acord privat între două părți de a cumpăra sau de a vinde o marfă sau un instrument financiar la o dată în viitor stabilită, la un preț convenit la începutul contractului de către cumpărător și vânzător.

Un instrument de tip swaption sau o opțiune pe swap înseamnă un contract care conferă deținătorului dreptul, însă nu și obligația, de a încheia un contract swap la sau până la o anumită dată din viitor sau dată de exercitare.

Un contract futures pe swap înseamnă un contract futures care oferă deținătorului obligația de a încheia un contract swap la sau până la o anumită dată din viitor.

Un contract forward pe un swap înseamnă un contract forward care conferă deținătorului obligația de a încheia un contract swap la sau până la o anumită dată din viitor.

Obligațiuni

Produse financiare structurate (SFP)

Instrumente financiare derivate securitizate

Instrumente financiare derivate pe rata dobânzii

Instrumente financiare derivate pe titluri de capital

Instrumente financiare derivate pe mărfuri

Instrumente financiare derivate pe cursul de schimb

Instrumente financiare derivate de credit

Instrumente financiare derivate C10

Contractele financiare pe diferență (contracts for differences – CFD)

Certificatele de emisii

Instrumente financiare derivate pe certificate de emisii

ANEXA IV

ANEXA IV

Datele de referință care trebuie furnizate în scopul calculelor de transparență

Câmpuri aferente obligațiunilor (toate tipurile de obligațiuni, cu excepția obligațiunilor ETC și ETN)

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru obligațiuni, astfel cum sunt definite în tabelul 2.1 din secțiunea 2 din anexa III

Câmpuri aferente certificatelor de emisii

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru certificatele de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 12.1 din secțiunea 12 din Anexa III

Câmpuri aferente instrumentelor financiare derivate

Instrumente financiare derivate pe mărfuri și instrumente financiare derivate C10

Câmpurile din prezenta secțiune trebuie completate numai pentru instrumentele financiare derivate pe mărfuri, astfel cum sunt definite în tabelul 7.1 din secțiunea 7 din anexa III, și pentru instrumentele financiare derivate C10, astfel cum sunt definite în tabelul 10.1 din secțiunea 10 din anexa III.

Instrumente financiare derivate pe rata dobânzii

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru instrumentele financiare derivate pe rata dobânzii, astfel cum sunt definite în tabelul 5.1, secțiunea 5 din anexa III

Instrumente financiare derivate pe cursul de schimb

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru instrumentele financiare derivate pe curs de schimb, astfel cum sunt definite în tabelul 8.1 din secțiunea 8 din anexa III.

Instrumente financiare derivate pe titluri de capital

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru instrumentele financiare derivate pe titluri de capital, astfel cum sunt definite în tabelul 6.1 din secțiunea 6 din anexa III.

Contracte pe diferență (CFD)

Câmpurile trebuie completate în cazul în care tipul de contract este un contract pe diferență sau o speculație financiară de tip spread bet.

Instrumente financiare derivate de credit

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru instrumentele financiare derivate de credit, astfel cum sunt definite în tabelul 9.1 din secțiunea 9 din anexa III.

Instrumente financiare derivate pe certificate de emisii

Câmpurile din această secțiune trebuie completate doar pentru instrumentele financiare derivate pe certificate de emisii, astfel cum sunt definite în tabelul 13.1 din secțiunea 13 din anexa III.

ANEXA V

ANEXA V

Datele cantitative care trebuie furnizate în scopul efectuării calculelor în materie de transparență

Tabelul 1

Tabelul 1Tabel al simbolurilor utilizate pentru tabelul 2

Tabelul 2Listă de informații în scopul transparenței post-tranzacționare

Tabelul 3Listă de indicatori în scopul transparenței post-tranzacționare

Tabelul 5

Tabelul 6

Tabelul 7

Tabelul 8

Tabelul 9

Tabelul 4Măsurarea volumului

Tabelul 2.2Obligațiuni (toate tipurile de obligațiuni, cu excepția obligațiunilor ETC și ETN) – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 12

Tabelul 13

Tabelul 2.3Obligațiuni (toate tipurile de obligațiuni, cu excepția obligațiunilor ETC și ETN) – pragurile LIS pre-tranzacționare

Tabelul 2.4Obligațiuni (tipuri de obligațiuni ETC și ETN) – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 2.5Obligațiuni (tipuri de obligațiuni ETC și ETN) – pragul LIS pre-tranzacționare

Tabelul 2.6Obligațiuni (toate tipurile de obligațiuni, cu excepția obligațiunilor ETC și ETN) – regimul de decalare

Tabelul 3.1SFP – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 3.2SFP – pragul LIS pre-tranzacționare

Tabelul 4.1Instrumente financiare derivate securitizate – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 4.2Instrumente derivate securitizate – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare

Tabelul 5.1Instrumente financiare derivate pe rata dobânzii – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 5.2Instrumente financiare derivate pe rata dobânzii – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 5.3Instrumente financiare derivate pe rata dobânzii – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care s-a stabilit că nu există o piață lichidă

Tabelul 6.1Instrumente financiare derivate pe titluri de capital – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 6.2Instrumente financiare derivate pe titluri de capital – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 6.3Instrumente financiare derivate pe titluri de capital – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 7.1Instrumente financiare derivate pe mărfuri – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 7.2Instrumente financiare derivate pe mărfuri – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 7.3Instrumente financiare derivate pe mărfuri – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 8.1Instrumente financiare derivate pe cursul de schimb – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 8.2Instrumente financiare derivate pe cursul de schimb – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 9.1Instrumente financiare derivate de credit – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 9.2Instrumente financiare derivate de credit – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 9.3Instrumente financiare derivate de credit – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 10.1Instrumente financiare derivate C10 – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 10.2Instrumente financiare derivate C10 – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 10.3Instrumente financiare derivate C10 – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 11.1Contracte pe diferență (CFD) – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 11.2Contracte pe diferență – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 11.3Contracte pe diferență – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 12.1Certificate de emisii – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 12.2Certificate de emisii – Pragul LIS pre-tranzacționare și pragul dimensiunii post-tranzacționare

Tabelul 13.1Instrumente financiare derivate pe certificate de emisii – clase pentru care nu există o piață lichidă

Tabelul 13.2Instrumente financiare derivate pe certificate de emisii – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că există o piață lichidă

Tabelul 13.3Instrumente financiare derivate pe certificate de emisii – Praguri SSTI și LIS pre-tranzacționare și post-tranzacționare pentru subclasele pentru care se stabilește că nu există o piață lichidă

Tabelul 1Tabel al simbolurilor utilizate pentru tabelul 2

Tabelul 2Detalii privind datele de referință care trebuie furnizate în scopul efectuării calculelor în materie de transparență

Tabelul 49

Tabelul 50

Tabelul 51

Tabelul 52

Tabelul 53

Tabelul 54

Tabelul 55

Tabelul 56

Tabelul 57

Tabelul 1Tabel al simbolurilor utilizate pentru tabelul 2

Tabelul 2Detalii privind datele care trebuie furnizate în scopul determinării existenței unei piețe lichide și a pragurilor LIS și SSTI pentru alte instrumente financiare decât cele de capitaluri proprii

Tabelul 3Intervale de valori corespunzătoare dimensiunii tranzacțiilor pentru obligațiuni, SFP, instrumente financiare derivate securitizate, instrumente financiare derivate pe rata dobânzii, instrumente financiare derivate pe titluri de capital, instrumente financiare derivate pe cursul de schimb, instrumente financiare derivate de credit, instrumente financiare derivate pe mărfuri, instrumente financiare derivate C10 și CFD-uri

Tabelul 4Intervale de valori corespunzătoare dimensiunii tranzacțiilor pentru certificatele de emisii și instrumentele financiare derivate pe certificate de emisii