Regulamentul delegat (UE) 2022/1302 al Comisiei din 20 aprilie 2022 de completare a Directivei 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului cu privire la standardele tehnice de reglementare pentru aplicarea de limite ale pozițiilor în cazul instrumentelor financiare derivate pe mărfuri și la procedurile de solicitare de derogări de la limitele pozițiilor (Text cu relevanță pentru SEE)

CAPITOLUL I

Prezentul regulament stabilește norme pentru calcularea poziției nete deținute de o persoană pe un instrument financiar derivat pe mărfuri, metodologia de calcul al limitelor poziției care se aplică dimensiunii poziției respective și procedurile de solicitare de derogări de la limitele pozițiilor.

În sensul prezentului regulament, se aplică următoarele definiții:

entitate financiară înseamnă oricare dintre următoarele:

o firmă de investiții autorizată în conformitate cu Directiva 2014/65/UE;

o instituție de credit autorizată în conformitate cu Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European și a Consiliului;

o întreprindere de asigurare, astfel cum este definită la articolul 13 punctul 1 din Directiva 2009/138/CE a Parlamentului European și a Consiliului;

o întreprindere de reasigurare, astfel cum este definită la articolul 13 punctul 4 din Directiva 2009/138/CE;

un organism de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) și, după caz, societatea sa de administrare, autorizate în conformitate cu Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului;

o instituție pentru furnizarea de pensii ocupaționale, în sensul articolului 6 punctul 1 din Directiva (UE) 2016/2341 a Parlamentului European și a Consiliului;

un fond de investiții alternative administrat de administratori de fonduri de investiții alternative (AFIA) autorizați sau înregistrați în conformitate cu Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului;

o contraparte centrală (CPC) autorizată în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 648/2012 al Parlamentului European și al Consiliului;

un depozitar central de titluri de valoare autorizat în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European și al Consiliului;

entitate nefinanciară înseamnă o persoană juridică sau fizică, alta decât o entitate financiară;

contract din luna în curs înseamnă contractul derivat pe o anumită marfă-suport care este următorul ce va ajunge la scadență în conformitate cu normele stabilite de locul de tranzacționare;

contract din celelalte luni înseamnă orice contract derivat pe mărfuri care nu este un contract din luna în curs;

lot înseamnă unitatea de tranzacționare utilizată de locul de tranzacționare pe care se tranzacționează instrumentul financiar derivat pe mărfuri și care reprezintă o cantitate standardizată din marfa-suport.

O entitate dintr-o țară terță este considerată a fi o entitate financiară dacă autorizarea sa ar fi necesară în temeiul oricăruia dintre actele juridice ale Uniunii menționate la primul paragraf punctul 1 în cazul în care respectiva entitate și-ar avea sediul în Uniune și ar face obiectul legislației Uniunii.

O entitate dintr-o țară terță este considerată a fi o entitate nefinanciară dacă autorizarea sa nu ar fi necesară în temeiul niciunuia dintre actele juridice ale Uniunii menționate la primul paragraf punctul 1 în cazul în care respectiva entitate și-ar avea sediul în Uniune și ar face obiectul legislației Uniunii.

CAPITOLUL II

Poziția netă deținută de o persoană pe un instrument financiar derivat pe mărfuri se obține prin agregarea următoarelor elemente:

pozițiile pe care persoana le deține pe respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri tranzacționat într-un loc de tranzacționare și pe contracte extrabursiere echivalente din punct de vedere economic, în temeiul articolului 6;

în cazul în care instrumentul financiar derivat pe mărfuri este un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole tranzacționat într-un volum semnificativ în conformitate cu articolul 5, poziția pe care persoana o deține pe instrumente financiare derivate pe mărfuri agricole bazate pe același suport și având aceleași caracteristici, tranzacționate în volume semnificative în alte locuri de tranzacționare și supuse limitelor pozițiilor stabilite de autoritatea competentă centrală;

în cazul în care instrumentul financiar derivat pe mărfuri este un contract critic sau important, pozițiile pe care persoana le deține pe contracte critice sau semnificative bazate pe același suport și având aceleași caracteristici, tranzacționate în alte locuri de tranzacționare și supuse limitelor pozițiilor stabilite de autoritatea competentă centrală.

Pozițiile deținute pe un instrument financiar derivat pe mărfuri tranzacționat într-un loc de tranzacționare menționate la alineatul (1) litera (a) includ pozițiile deținute pe componentele dezagregate ale unui contract spread și pe alte instrumente financiare derivate pe mărfuri strâns legate, tranzacționate în același loc de tranzacționare, care reprezintă o fracțiune din valoarea unui contract futures standard corespunzător sau a căror perioadă de stabilire a prețurilor este definită ca fiind cuprinsă între data de începere selectată și sfârșitul lunii contractuale a instrumentului financiar derivat pe mărfuri standard.

În cazul în care o persoană deține atât poziții lungi, cât și poziții scurte pe oricare dintre instrumentele financiare derivate pe mărfuri menționate la alineatele (1) și (2), persoana compensează pozițiile respective pentru a determina poziția sa netă pe respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri.

Pozițiile deținute de o entitate nefinanciară pe instrumente financiare derivate pe mărfuri care pot fi calificate în mod obiectiv drept poziții care reduc riscurile în conformitate cu articolul 7 alineatele (1) și (3) și care sunt aprobate ca atare de către autoritatea competentă în temeiul articolului 8 alineatul (5) în baza articolului 8 alineatele (1) și (2) nu trebuie agregate în scopul comparării poziției nete a entității nefinanciare respective cu limitele pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri.

Pozițiile deținute de o entitate financiară pe instrumente financiare derivate pe mărfuri care pot fi calificate în mod obiectiv drept poziții care reduc riscurile în conformitate cu articolul 7 alineatele (2) și (4) și care sunt aprobate ca atare de către autoritatea competentă în temeiul articolului 8 alineatul (5) în baza articolului 8 alineatele (3) și (4) nu trebuie agregate în scopul comparării poziției nete a entității financiare respective cu limitele pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri.

Pozițiile deținute de o persoană pe instrumente financiare derivate pe mărfuri care rezultă din tranzacții efectuate în locuri de tranzacționare pentru a îndeplini obligațiile de furnizare de lichidități în conformitate cu articolul 10 și care sunt aprobate ca atare de autoritatea competentă în temeiul articolului 9 nu sunt agregate în scopul comparării poziției nete a persoanei respective cu limitele pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri.

O persoană determină în mod separat poziția netă pe care o deține pe un instrument financiar derivat pe mărfuri, atât pentru contractele din luna în curs, cât și pentru cele din celelalte luni.

O întreprindere-mamă își stabilește poziția netă prin agregarea următoarelor poziții în conformitate cu articolul 3:

propria poziție netă;

pozițiile nete ale fiecăreia dintre filialele sale.

Prin derogare de la alineatul (1), întreprinderea-mamă a unui organism de plasament colectiv sau, dacă organismul de plasament colectiv respectiv a desemnat o societate de administrare, întreprinderea-mamă a respectivei societăți de administrare nu agregă pozițiile pe instrumentele financiare derivate pe mărfuri deținute în orice organism de plasament colectiv în cazul în care nu influențează în niciun fel deciziile de investiții în ceea ce privește deschiderea, deținerea sau închiderea respectivelor poziții.

Se consideră că un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole este tranzacționat într-un volum semnificativ într-un loc de tranzacționare în cazul în care tranzacțiile cu instrumentul financiar derivat pe mărfuri agricole realizate în locul de tranzacționare respectiv pe o perioadă de trei luni consecutive depășesc o medie zilnică a pozițiilor deschise de 20000 de loturi în luna în curs și în celelalte luni, combinate.

Locul de tranzacționare în care are loc cel mai mare volum de tranzacții cu instrumente financiare derivate pe mărfuri bazate pe același suport și având aceleași caracteristici este locul de tranzacționare care, timp de un an, are cea mai mare medie zilnică a pozițiilor deschise.

Se consideră că un instrument financiar derivat extrabursier este echivalent din punct de vedere economic cu un instrument financiar derivat pe mărfuri tranzacționat într-un loc de tranzacționare în cazul în care are specificații, termene și condiții contractuale identice, excluzând specificațiile diferite privind dimensiunea loturilor, datele de livrare decalate cu mai puțin de o zi calendaristică și mecanismele de gestionare a riscurilor posttranzacționare diferite.

O poziție deținută de o entitate nefinanciară pe un instrument financiar derivat pe mărfuri tranzacționat în locuri de tranzacționare sau pe contracte extrabursiere echivalente din punct de vedere economic în temeiul articolului 6 se califică drept poziție care reduce riscurile direct legate de activitățile comerciale ale entității nefinanciare respective, în conformitate cu articolul 57 alineatul (1) al doilea paragraf litera (a) din Directiva 2014/65/UE, în cazul în care îndeplinește unul dintre următoarele criterii, singură sau în combinație cu alte instrumente financiare derivate în conformitate cu alineatul (3) din prezentul articol (poziție pe un portofoliu de instrumente financiare derivate pe mărfuri):

reduce riscurile decurgând din modificarea potențială a valorii activelor, a serviciilor, a factorilor de producție, a produselor, a mărfurilor sau a datoriilor pe care entitatea nefinanciară sau grupul acesteia le deține, le produce, le fabrică, le prelucrează, le furnizează, le achiziționează, le comercializează, le închiriază, le vinde ori le contractează sau pe care anticipează în mod rezonabil că le va deține, produce, fabrica, prelucra, furniza, achiziționa, comercializa, închiria, vinde ori contracta în cursul desfășurării normale a activității sale;

îndeplinește cerințele pentru a fi considerată drept un contract de acoperire a riscurilor în cadrul Standardelor internaționale de raportare financiară (IFRS) adoptate în conformitate cu articolul 3 din Regulamentul (CE) nr. 1606/2002 al Parlamentului European și al Consiliului.

O poziție deținută de o entitate financiară pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole, pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante tranzacționat în locuri de tranzacționare sau pe contracte extrabursiere echivalente din punct de vedere economic în temeiul articolului 6 se califică drept poziție care reduce riscurile direct legate de activitățile comerciale ale entităților nefinanciare din cadrul unui grup predominant comercial, în conformitate cu articolul 57 alineatul (1) al doilea paragraf litera (b) din Directiva 2014/65/UE, în cazul în care îndeplinește unul dintre criteriile menționate la alineatul (1) litera (a) sau (b) din prezentul articol, singură sau în combinație cu alte instrumente financiare derivate în conformitate cu alineatul (3) din prezentul articol (poziție pe un portofoliu de instrumente financiare derivate pe mărfuri):

În sensul alineatului (1), o poziție care se califică drept poziție care reduce riscurile, singură sau în combinație cu alte instrumente financiare derivate, este acea poziție pentru care entitatea nefinanciară sau persoana care deține poziția în numele entității respective:

dispune de următoarele elemente în cadrul politicilor sale interne:

tipurile de instrumente financiare derivate pe mărfuri incluse în portofoliile utilizate pentru a reduce riscurile direct legate de activitatea comercială și criteriile de eligibilitate ale acestora;

legătura dintre portofoliu și riscurile pe care portofoliul le diminuează;

măsurile adoptate pentru a se garanta că pozițiile privind respectivele instrumente financiare derivate pe mărfuri nu servesc niciunui alt scop decât acela de a acoperi riscurile direct legate de activitățile comerciale ale entității nefinanciare și că orice poziție care servește unui alt scop poate fi identificată în mod clar;

este în măsură să furnizeze o imagine suficient de dezagregată a portofoliilor în ceea ce privește clasa instrumentului financiar derivat pe mărfuri, mărfurile-suport, orizontul de timp, precum și orice alți factori relevanți.

tipurile de instrumente financiare derivate pe mărfuri incluse în portofoliile utilizate pentru a reduce riscurile direct legate de activitatea comercială și criteriile de eligibilitate ale acestora;

legătura dintre portofoliu și riscurile pe care portofoliul le diminuează;

măsurile adoptate pentru a se garanta că pozițiile privind respectivele instrumente financiare derivate pe mărfuri nu servesc niciunui alt scop decât acela de a acoperi riscurile direct legate de activitățile comerciale ale entității nefinanciare și că orice poziție care servește unui alt scop poate fi identificată în mod clar;

În sensul alineatului (2), o poziție care se califică drept poziție care reduce riscurile, singură sau în combinație cu alte instrumente financiare derivate, este acea poziție pentru care entitatea financiară respectă condițiile prevăzute la alineatul (3) literele (a) și (b).

O entitate nefinanciară care deține o poziție eligibilă pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante solicită derogarea menționată la articolul 57 alineatul (1) al doilea paragraf litera (a) din Directiva 2014/65/UE autorității competente care stabilește limita poziției pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv.

Persoana menționată la alineatul (1) transmite autorității competente următoarele informații care demonstrează modul în care poziția reduce riscurile direct legate de activitatea comercială a entității nefinanciare:

o descriere a naturii și a valorii activităților comerciale ale entității nefinanciare în ceea ce privește marfa pentru care este relevant instrumentul financiar derivat pe mărfuri pentru care se solicită derogarea;

o descriere a naturii și a valorii activităților entității nefinanciare în ceea ce privește tranzacțiile efectuate și pozițiile deținute în legătură cu instrumentele financiare derivate pe mărfuri relevante tranzacționate în locuri de tranzacționare și cu contractele extrabursiere echivalente acestora din punct de vedere economic;

o descriere a naturii și a dimensiunii expunerilor și a riscurilor legate de respectiva marfă cu care entitatea nefinanciară se confruntă sau cu care se așteaptă să se confrunte ca rezultat al activităților sale comerciale și care sunt sau ar fi diminuate prin utilizarea instrumentelor financiare derivate pe mărfuri;

o explicație cu privire la modul în care utilizarea de către entitatea nefinanciară a instrumentelor financiare derivate pe mărfuri reduce în mod direct expunerea acestei entități și riscurile care decurg din activitățile sale comerciale.

O entitate financiară care deține o poziție eligibilă pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante solicită derogarea menționată la articolul 57 alineatul (1) al doilea paragraf litera (b) din Directiva 2014/65/UE autorității competente care stabilește limita poziției pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv.

Persoana menționată la alineatul (3) transmite autorității competente:

informații adecvate care să demonstreze că întreprinderea-mamă a încredințat entității financiare tranzacționarea instrumentelor financiare derivate pe mărfuri tranzacționate într-un loc de tranzacționare și a contractelor extrabursiere echivalente acestora din punct de vedere economic pentru a reduce expunerea și riscurile aferente activităților comerciale ale entităților nefinanciare din cadrul grupului predominant comercial;

următoarele informații care să demonstreze modul în care poziția reduce riscurile direct legate de activitatea comercială a entităților nefinanciare din același grup predominant comercial:

o descriere a naturii și a valorii activităților comerciale ale entităților nefinanciare în ceea ce privește marfa pentru care este relevant instrumentul financiar derivat pe mărfuri pentru care se solicită derogarea;

o descriere a naturii și a dimensiunii expunerilor și riscurilor legate de respectiva marfă cu care entitățile nefinanciare se confruntă sau cu care se așteaptă să se confrunte ca rezultat al activităților comerciale ale entităților nefinanciare și care sunt sau ar fi diminuate prin utilizarea instrumentelor financiare derivate pe mărfuri;

o descriere a naturii și a valorii activităților entității financiare în ceea ce privește tranzacțiile efectuate și pozițiile deținute în legătură cu instrumentele financiare derivate pe mărfuri relevante tranzacționate în locuri de tranzacționare și cu contractele extrabursiere echivalente acestora din punct de vedere economic;

o explicație cu privire la modul în care utilizarea de către entitatea financiară a instrumentelor financiare derivate pe mărfuri reduce în mod direct expunerea și riscurile care decurg din activitățile comerciale ale entităților nefinanciare.

o descriere a naturii și a valorii activităților comerciale ale entităților nefinanciare în ceea ce privește marfa pentru care este relevant instrumentul financiar derivat pe mărfuri pentru care se solicită derogarea;

o descriere a naturii și a dimensiunii expunerilor și riscurilor legate de respectiva marfă cu care entitățile nefinanciare se confruntă sau cu care se așteaptă să se confrunte ca rezultat al activităților comerciale ale entităților nefinanciare și care sunt sau ar fi diminuate prin utilizarea instrumentelor financiare derivate pe mărfuri;

o descriere a naturii și a valorii activităților entității financiare în ceea ce privește tranzacțiile efectuate și pozițiile deținute în legătură cu instrumentele financiare derivate pe mărfuri relevante tranzacționate în locuri de tranzacționare și cu contractele extrabursiere echivalente acestora din punct de vedere economic;

o explicație cu privire la modul în care utilizarea de către entitatea financiară a instrumentelor financiare derivate pe mărfuri reduce în mod direct expunerea și riscurile care decurg din activitățile comerciale ale entităților nefinanciare.

Autoritatea competentă aprobă sau respinge cererea în termen de 21 de zile calendaristice de la data la care a primit cererea și informează solicitantul dacă a aprobat sau a respins derogarea.

Entitatea nefinanciară informează autoritatea competentă dacă apare o modificare semnificativă a naturii sau a valorii activităților comerciale ori a activităților de tranzacționare cu instrumente financiare derivate pe mărfuri ale entității nefinanciare și dacă această modificare este relevantă pentru informațiile prevăzute la alineatul (2) litera (b); în acest caz, entitatea nefinanciară trimite o nouă cerere de derogare, dacă dorește să continue să o utilizeze.

Entitatea financiară informează autoritatea competentă dacă apare o modificare în informațiile menționate la alineatul (4) litera (a) ori o modificare semnificativă a naturii sau a valorii activităților comerciale ale entității nefinanciare ori a activităților de tranzacționare cu instrumente financiare derivate pe mărfuri ale entității financiare și dacă această modificare este relevantă pentru informațiile prevăzute la alineatul (4) litera (b) punctul (iii); în acest caz, entitatea financiară trimite o nouă cerere de derogare, dacă dorește să continue să o utilizeze.

O persoană care deține o poziție eligibilă pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante solicită derogarea menționată la articolul 57 alineatul (1) al doilea paragraf litera (c) din Directiva 2014/65/UE autorității competente care stabilește limita poziției pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri.

Persoana menționată la alineatul (1) transmite autorității competente informațiile enumerate mai jos, care să demonstreze modul în care pozițiile rezultă din tranzacțiile încheiate pentru a-și îndeplini obligațiile de furnizare de lichidități în respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri într-un loc de tranzacționare, astfel cum se menționează la articolul 2 alineatul (4) al patrulea paragraf litera (c) din Directiva 2014/65/UE:

lista instrumentelor financiare derivate pe mărfuri în care persoana respectivă furnizează lichidități într-un loc de tranzacționare în conformitate cu prezentul alineat literele (b) și (c);

dispozițiile în temeiul cărora persoana respectivă este obligată de o autoritate de reglementare să furnizeze lichidități într-un instrument financiar derivat pe mărfuri într-un loc de tranzacționare sau acordul scris semnat cu locul de tranzacționare care stabilește obligațiile de furnizare de lichidități care trebuie îndeplinite de persoana respectivă în locul de tranzacționare pentru fiecare instrument financiar derivat pe mărfuri;

o descriere a naturii și a valorii activităților de furnizare obligatorie de lichidități ale persoanei în cauză în cadrul instrumentului financiar derivat pe mărfuri relevant, precum și a pozițiilor așteptate care rezultă din acestea;

orice limită a pozițiilor care e posibil să fi fost stabilită în politica sa internă pentru fiecare instrument financiar derivat pe mărfuri pentru o astfel de furnizare obligatorie de lichidități.

Autoritatea competentă aprobă sau respinge cererea în termen de 21 de zile calendaristice de la data la care a primit cererea și informează persoana dacă a aprobat sau a respins derogarea.

Persoana informează autoritatea competentă dacă apare o modificare semnificativă a naturii sau a valorii activităților de tranzacționare cu instrumente financiare derivate pe mărfuri ale persoanei și dacă această modificare este relevantă pentru informațiile prevăzute la alineatul (2); în acest caz, persoana trimite o nouă cerere de derogare, dacă dorește să continue să o utilizeze.

În sensul articolului 9 alineatul (1), o poziție deținută de o persoană pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante tranzacționat într-un loc de tranzacționare se califică drept poziție care rezultă din tranzacții efectuate în vederea îndeplinirii obligațiilor de furnizare de lichidități în cazul în care poziția rezultă direct din tranzacții cu un instrument financiar derivat pe mărfuri efectuate în conformitate cu obligațiile impuse de autoritățile de reglementare conform dreptului Uniunii sau actelor cu putere de lege și actelor administrative naționale sau efectuate în conformitate cu acordul scris încheiat cu locul de tranzacționare și identificat ca atare de către locul de tranzacționare.

În sensul articolului 9 alineatul (1), o poziție eligibilă care rezultă din furnizarea obligatorie de lichidități este o poziție pentru care persoana care deține poziția dispune de următoarele elemente în politicile sale interne:

tipurile de instrumente financiare derivate pe mărfuri incluse în portofoliile pentru care este prevăzută furnizarea obligatorie de lichidități;

legătura dintre poziția deținută pe un instrument financiar derivat pe mărfuri și tranzacțiile efectuate pentru a îndeplini obligațiile de furnizare de lichidități în instrumentul financiar derivat respectiv în conformitate cu alineatul (1) din prezentul articol;

măsurile adoptate pentru a se asigura că orice poziție care nu rezultă din tranzacțiile efectuate pentru a îndeplini obligația de furnizare de lichidități sau care servește unui scop diferit poate fi identificată în mod clar.

CAPITOLUL III

SECȚIUNEA 1

Autoritățile competente stabilesc o cifră de referință pentru limita pozițiilor din luna în curs pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante calculând 25 % din cantitatea livrabilă pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv. În cazul în care cantitatea livrabilă este substanțial mai mare decât totalul pozițiilor deschise, autoritățile competente stabilesc cifra de referință pentru limita lunii în curs calculând 25 % din pozițiile deschise pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv.

În cazul în care o autoritate competentă stabilește limite diferite ale pozițiilor pentru perioade diferite din cadrul perioadei lunii în curs, aceste limite ale pozițiilor se reduc în mod progresiv până la scadența instrumentului financiar derivat pe mărfuri și țin seama de modalitățile de administrare a pozițiilor utilizate de locul de tranzacționare.

Prin derogare de la alineatul (1), autoritățile competente stabilesc cifra de referință pentru limita pozițiilor din luna în curs pentru orice instrument financiar derivat pe mărfuri cu un suport care se califică drept aliment destinat consumului uman cu un total al pozițiilor deschise combinate pentru contractele din luna în curs și din celelalte luni care depășește 50000 de loturi pe o perioadă de trei luni consecutive calculând 20 % din cantitatea livrabilă în cazul instrumentului financiar derivat pe mărfuri respectiv. În cazul în care cantitatea livrabilă este substanțial mai mare decât totalul pozițiilor deschise, autoritățile competente stabilesc cifra de referință pentru limita lunii în curs pentru acest tip de instrument financiar derivat pe mărfuri prin calcularea a 20 % din pozițiile deschise pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv.

Autoritățile competente calculează cantitatea livrabilă pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante prin identificarea cantității mărfii-suport care poate fi folosită pentru a îndeplini cerințele de livrare ale instrumentului financiar derivat pe mărfuri.

Autoritățile competente stabilesc cantitatea livrabilă pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri menționat la alineatul (1) în funcție de valoarea medie lunară a mărfii-suport disponibile pentru livrare pe baza celor mai recente date disponibile care se referă la:

o perioadă de un an imediat anterioară acestui proces de stabilire în cazul unui instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante;

o perioadă de 1-5 ani imediat anterioară acestui proces de stabilire în cazul unui instrument financiar derivat pe mărfuri agricole.

Pentru a determina cantitatea din marfa-suport care îndeplinește condițiile prevăzute la alineatul (1), autoritățile competente țin seama de următoarele criterii:

modalitățile de depozitare a mărfii-suport;

factorii care ar putea influența oferta pentru marfa-suport.

Autoritățile competente stabilesc o cifră de referință pentru limita pozițiilor din celelalte luni pe un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pe un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante calculând 25 % din pozițiile deschise pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv.

Această cifră de referință se indică în loturi.

Autoritățile competente calculează pozițiile deschise nete pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante prin agregarea numărului de loturi din respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri care sunt în circulație în locuri de tranzacționare și pozițiile raportate pe contracte extrabursiere echivalente din punct de vedere economic în decursul unei perioade reprezentative de timp. Autoritățile competente calculează pozițiile deschise nete pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri pe baza datelor de raportare privind pozițiile.

Prin derogare de la alineatul (1), atunci când tranzacționarea unui instrument financiar derivat pe mărfuri este transferată dintr-un loc de tranzacționare din Uniune în altul sau dintr-un loc de tranzacționare dintr-o țară terță într-un loc de tranzacționare din Uniune, în urma unei fuziuni, a unui transfer de activitate ori a unui alt eveniment corporativ sau de la unul sau mai multe instrumente financiare derivate pe mărfuri existente către un instrument financiar derivat pe mărfuri nou admis la tranzacționare în același loc de tranzacționare ori în alte circumstanțe similare, autoritatea competentă calculează pozițiile deschise pentru respectivul instrument financiar derivat pe mărfuri luând în considerare pozițiile deschise în cel dintâi loc de tranzacționare sau în cele dintâi instrumente financiare derivate pe mărfuri. După o perioadă de 6 luni, autoritatea competentă calculează pozițiile deschise în conformitate cu alineatul (1).

Prin derogare de la articolul 11, autoritățile competente stabilesc cifra de referință pentru limitele pozițiilor din luna în curs pentru instrumentele financiare derivate pe mărfuri critice sau importante decontate în numerar în luna în curs care sunt incluse în secțiunea C punctul 10 din anexa I la Directiva 2014/65/UE și pentru care cantitatea livrabilă din marfa-suport aferentă nu poate fi măsurată calculând 25 % din pozițiile deschise pentru respectivele instrumente financiare derivate pe mărfuri.

Prin derogare de la articolele 11 și 13, în cazul în care un instrument financiar derivat pe mărfuri prevede livrarea mărfii-suport în mod constant de-a lungul unei perioade de timp bine definite, cifrele de referință calculate în temeiul articolelor 11 și 13 se aplică în cazul instrumentelor financiare derivate pe mărfuri conexe pentru aceeași marfă-suport, în măsura în care perioadele lor de livrare se suprapun. Cifra de referință se indică în unități ale mărfii-suport.

SECȚIUNEA 2

Autoritățile competente stabilesc limitele pozițiilor din luna în curs și din celelalte luni pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole sau pentru un instrument financiar derivat pe mărfuri critice sau importante pornind de la cifra de referință stabilită în conformitate cu articolele 11, 13 și 15 și adaptând-o în funcție de impactul potențial al factorilor menționați la articolele 18-21 asupra integrității pieței pentru acel instrument financiar derivat și pentru marfa-suport a acestuia până la o limită situată:

între 5 % și 35 %;

între 2,5 % și 35 % pentru orice contract derivat cu o marfă-suport care intră în categoria alimentelor destinate consumului uman cu un total al pozițiilor deschise combinate pentru contractele din luna în curs și din celelalte luni de peste 50000 de loturi pe o perioadă de trei luni consecutive.

Prin derogare de la articolul 16, pentru instrumentele financiare derivate pe mărfuri agricole tranzacționate într-un loc de tranzacționare cu un total al pozițiilor deschise combinate pentru contractele din luna în curs și din celelalte luni care nu depășește 20000 de loturi pe o perioadă de trei luni consecutive, autoritățile competente stabilesc la 10000 de loturi limita pozițiilor deținute pe respectivele instrumente financiare derivate pe mărfuri, pentru luna în curs și celelalte luni.

Locul de tranzacționare transmite o notificare autorității competente atunci când totalul pozițiilor deschise pentru oricare dintre instrumentele financiare derivate pe mărfuri menționate la alineatul (1) atinge 20000 de loturi pe o perioadă de trei luni consecutive. Autoritățile competente reexaminează limita poziției după primirea acestor notificări.

În cazul în care cantitatea livrabilă a mărfii-suport poate fi limitată sau controlată ori în cazul în care cantitatea livrabilă este la un nivel scăzut în raport cu cantitatea necesară pentru decontarea ordonată, autoritățile competente ajustează limita poziției din luna în curs în sensul reducerii. Autoritățile competente determină în ce măsură cantitatea livrabilă respectivă este utilizată drept cantitate livrabilă și pentru alte instrumente financiare derivate pe mărfuri.

În cazul în care există un volum mare de poziții deschise la nivel global, autoritățile competente ajustează limita poziției în sensul reducerii.

În cazul în care pozițiile deschise sunt cu mult mai mari decât cantitatea livrabilă, autoritățile competente ajustează limita pozițiilor din celelalte luni în sensul reducerii.

În cazul în care pozițiile deschise sunt semnificativ mai mici decât cantitatea livrabilă, autoritățile competente ajustează limita pozițiilor din celelalte luni în sensul majorării și, cu excepția cazului în care cifra de referință pentru limita lunii în curs se bazează pe pozițiile deschise, ajustează limita poziției din luna în curs în sensul reducerii.

În cazul în care media zilnică, pe o perioadă de un an, a numărului de participanți la piață care dețin o poziție pe un instrument financiar derivat pe mărfuri este ridicată, autoritatea competentă ajustează limita poziției în sensul reducerii.

Prin derogare de la articolul 16, autoritățile competente ajustează limitele pozițiilor în sensul majorării și stabilesc limitele pozițiilor din luna în curs și din celelalte luni între 5 % și 50 % din valoarea de referință:

dacă numărul mediu de participanți la piață care dețin o poziție pe un instrument financiar derivat pe mărfuri în perioada care precedă stabilirea limitei poziției este mai mic de 10 sau

în cazul în care instrumentul financiar derivat pe mărfuri este un instrument financiar derivat pe mărfuri agricole cu o poziție deschisă netă mai mică de 300000 de loturi, dacă numărul firmelor de investiții care acționează ca formatori de piață, în sensul articolului 4 alineatul (1) punctul 7 din Directiva 2014/65/UE, pentru instrumentul financiar derivat pe mărfuri respectiv în momentul în care sunt stabilite sau revizuite limitele pozițiilor este mai mic de trei.

Autoritățile competente iau în considerare modul în care caracteristicile pieței mărfii-suport influențează funcționarea și tranzacționarea instrumentelor financiare derivate pe mărfuri și dimensiunea pozițiilor deținute de participanții la piață, inclusiv în ceea ce privește ușurința și rapiditatea accesului participanților la piață la marfa-suport.

Evaluarea pieței mărfii-suport menționate la alineatul (1) ia în considerare următoarele criterii:

eventualele restricții cu privire la oferta pentru marfa respectivă, inclusiv perisabilitatea mărfii livrabile;

metoda de transport și de livrare a mărfii fizice, inclusiv următoarele elemente:

eventualitatea ca marfa să poată fi livrată doar la punctele de livrare specificate;

constrângerile, în termeni de capacitate, ale punctelor de livrare specificate;

structura, organizarea și funcționarea pieței, inclusiv caracterul sezonier prezent pe piețele de produse extractive și agricole în cazul cărora oferta fizică variază în cursul anului calendaristic;

componența și rolul participanților la piața mărfii-suport, inclusiv evaluarea numărului de participanți la piață ce oferă servicii specifice care permit funcționarea pieței mărfii-suport, cum ar fi servicii de gestionare a riscurilor, de livrare, depozitare sau decontare;

factori macroeconomici sau alți factori conecși care influențează funcționarea pieței mărfii-suport, inclusiv livrarea, depozitarea și decontarea mărfii;

caracteristicile, proprietățile fizice și ciclurile de viață ale mărfii-suport.

eventualitatea ca marfa să poată fi livrată doar la punctele de livrare specificate;

constrângerile, în termeni de capacitate, ale punctelor de livrare specificate;

Regulamentul delegat (UE) 2017/591 se abrogă.

Trimiterile la Regulamentul delegat (UE) 2017/591 se interpretează ca trimiteri la prezentul regulament și se citesc în conformitate cu tabelul de corespondență din anexa la prezentul regulament.

Prezentul regulament intră în vigoare în a douăzecea zi de la data publicării în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.

ANEXĂTabel de corespondență

ANEXĂ

Tabel de corespondență

Tabelul 1