Orientarea Băncii Centrale Europene din 9 iulie 2014 privind măsuri suplimentare temporare legate de operațiunile de refinanțare din Eurosistem și eligibilitatea colateralului și de modificare a Orientării BCE/2007/9 (reformare) (BCE/2014/31) (2014/528/UE)

Regulile pentru desfășurarea operațiunilor de politică monetară din Eurosistem și criteriile de eligibilitate pentru colateral prevăzute în prezenta orientare se aplică în coroborare cu Orientarea BCE/2011/14.

În cazul oricărei neconcordanțe între prezenta orientare și Orientarea BCE/2011/14, astfel cum este pusă în aplicare la nivel național de către BCN, cea dintâi are prioritate. BCN continuă să aplice toate dispozițiile Orientării BCE/2011/14, nemodificate, cu excepția prevederilor contrare din prezenta orientare.

În sensul articolului 6 alineatul (1) și al articolului 8, Republica Elenă și Republica Cipru sunt considerate state membre din zona euro care respectă un program al Uniunii Europene sau al Fondului Monetar Internațional.

Eurosistemul poate hotărî că, în anumite condiții, contrapărțile pot rezilia sau pot reduce valoarea anumitor operațiuni de refinanțare pe termen mai lung înainte de scadență (astfel de reduceri ale valorii sau rezilieri sunt în continuare denumite colectiv rambursare anticipată). În anunțul licitației se precizează dacă opțiunea de a rezilia sau de a reduce valoarea operațiunilor respective înainte de scadență se aplică, precum și data de la care această opțiune poate fi exercitată. Aceste informații pot fi furnizate în mod alternativ într-un alt format considerat adecvat de Eurosistem.

O contraparte poate exercita opțiunea de reziliere sau de reducere a valorii operațiunilor de refinanțare pe termen mai lung înainte de scadență prin notificarea BCN relevante cu privire la suma pe care intenționează să o ramburseze în cadrul procedurii de rambursare anticipată, precum și data de la care intenționează să facă această rambursare anticipată, cu cel puțin o săptămână înainte de data respectivei rambursări anticipate. În lipsa altor precizări de către Eurosistem, o rambursare anticipată poate fi efectuată în orice zi care coincide cu data decontării unei operațiuni principale de refinanțare din Eurosistem, cu condiția ca acea contraparte să efectueze notificarea prevăzută în prezentul aliniat cu cel puțin o săptămână înainte de data respectivă.

Notificarea prevăzută la alineatul (2) devine obligatorie pentru contraparte cu o săptămână înainte de data rambursării anticipate la care se referă. Situația în care contrapartea nu reușește să deconteze, total sau parțial, suma datorată în cadrul procedurii de rambursare anticipată până la scadență poate conduce la impunerea unei sancțiuni financiare astfel cum este prevăzut în secțiunea 1 din apendicele 6 la anexa I la Orientarea BCE/2011/14. Prevederile din secțiunea 1 din apendicele 6 aplicabile încălcărilor normelor referitoare la licitații se aplică în cazul în care o contraparte nu reușește să deconteze, total sau parțial, suma datorată până la scadența rambursării anticipate prevăzute la alineatul (2). Impunerea unei sancțiuni financiare nu aduce atingere dreptului BCN de a exercita măsurile reparatorii prevăzute pentru situația neîndeplinirii obligațiilor, astfel cum este prevăzut la anexa II la Orientarea BCE/2011/14.

Pe lângă titlurile garantate cu active (asset-backed securities) (TGA) eligibile în temeiul capitolului 6 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14, TGA care nu îndeplinesc cerințele pentru evaluarea creditului prevăzute la punctul 6.3 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14, dar în rest îndeplinesc toate criteriile de eligibilitate aplicabile TGA în temeiul anexei I la Orientarea BCE/2011/14, sunt eligibile drept colateral pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem, cu condiția să aibă pentru emisiune două ratinguri de tip triplu B (triple B) cel puțin, de la orice instituție externă de evaluare a creditului acceptată. Acestea trebuie să îndeplinească și toate cerințele următoare:

activele generatoare de fluxuri de numerar care garantează TGA aparțin uneia dintre următoarele clase de active: (i) creanțe ipotecare rezidențiale (residential mortgages); (ii) credite acordate întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri) [loans to small and medium-sized enterprises (SMEs)]; (iii) credite ipotecare comerciale (commercial real estate mortgages); (iv) credite auto (auto loans); (v) creanțe de tip leasing (leasing receivables); (vi) credite de consum (consumer finance loans); (vii) creanțe din operațiunile cu carduri de credit (credit card receivables);

nu există mixuri de diferite clase de active în activele generatoare de fluxuri de numerar;

activele generatoare de fluxuri de numerar care garantează TGA nu conțin credite care:

sunt neperformante la momentul emiterii respectivelor TGA;

sunt neperformante atunci când sunt încorporate în TGA pe parcursul vieții TGA, de exemplu prin intermediul unei substituiri sau înlocuiri a activelor generatoare de fluxuri de numerar;

sunt, în orice moment, structurate, sindicalizate sau cu efect de levier;

documentele aferente tranzacției cu TGA cuprind dispoziții privind continuitatea administrării datoriei.

sunt neperformante la momentul emiterii respectivelor TGA;

sunt neperformante atunci când sunt încorporate în TGA pe parcursul vieții TGA, de exemplu prin intermediul unei substituiri sau înlocuiri a activelor generatoare de fluxuri de numerar;

sunt, în orice moment, structurate, sindicalizate sau cu efect de levier;

TGA prevăzute la alineatul (1) care nu au două ratinguri de credit publice de cel puțin nivelul 2 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului, în conformitate cu articolul 82 alineatul (1) litera (b) din Orientarea (UE) 2015/510 a Băncii Centrale Europene (BCE/2014/60) fac obiectul aplicării unei marje de ajustare a valorii care depinde de durata de viață medie ponderată a acestora, astfel cum este detaliat în anexa IIa.

Durata de viață medie ponderată a tranșei cu rang superior a unui TGA este estimată ca media ponderată a intervalului de timp rămas preconizat până la efectuarea rambursării pentru tranșa respectivă. Pentru TGA reținut și mobilizat, calcularea duratei de viață medii ponderate presupune că opțiunile de cumpărare ale emitentului nu vor fi exercitate.

TGA eligibile în temeiul articolului 3 alineatul (1) care sunt evaluate în mod teoretic în conformitate cu normele cuprinse în articolul 134 din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) fac obiectul unei marje suplimentare de ajustare a valorii sub forma unei reduceri a valorii. Reducerea valorii depinde de durata de viață medie ponderată a activului, la nivelurile stabilite în tabelul 4 din anexa la Orientarea (UE) 2016/65 a Băncii Centrale Europene (BCE/2015/35).

TGA prevăzute la alineatul (1) care nu au două ratinguri de tip un singur A cel puțin fac obiectul aplicării unei marje de ajustare a valorii de 22 %.

O contraparte nu poate depune drept colateral TGA eligibile în temeiul alineatului (1), în cazul în care contrapartea, sau orice alt terț cu care are legături strânse, acționează în legătură cu TGA ca un furnizor de acoperire pentru riscul ratei dobânzii.

O BCN poate accepta drept colateral pentru operațiunile de politică monetară ale Eurosistemului TGA ale căror active-garanție includ creanțe ipotecare rezidențiale, credite acordate IMM-urilor sau ambele, și care nu îndeplinesc cerințele pentru evaluarea creditului prevăzute în partea a patra titlul II capitolul 2 din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) și cerințele prevăzute la alineatul (1) literele (a)-(d) și la alineatul (4), dar care în rest îndeplinesc toate criteriile de eligibilitate aplicabile TGA în temeiul Orientării (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) și au două ratinguri de credit publice de cel puțin nivelul 3 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului. Astfel de TGA sunt limitate la cele emise înainte de 20 iunie 2012 și fac obiectul aplicării unei marje de ajustare a valorii care depinde de durata de viață medie ponderată a acestora, astfel cum este detaliat în anexa IIa.

TGA care au dispoziții privind continuitatea administrării datoriei, care respectă Orientarea BCE/2013/4 și care erau pe lista activelor eligibile înainte de 1 octombrie 2013 rămân eligibile până la 1 octombrie 2014.

În sensul prezentului articol, se aplică următoarele definiții:

creanțe ipotecare rezidențiale includ, pe lângă creditele garantate cu creanțe ipotecare imobiliare rezidențiale (residential real estate mortgage-backed loans), și credite imobiliare rezidențiale garantate (guaranteed residential real estate loans) (fără o ipotecă imobiliară) dacă garanția este plătibilă prompt în caz de neîndeplinire a obligațiilor. Garanția respectivă poate fi furnizată prin diferite tipuri de contracte, inclusiv contracte de asigurare, cu condiția să fie oferite de o entitate din sectorul public sau de o instituție financiară supusă supravegherii publice. Evaluarea creditului în privința garantului în scopul unor astfel de garanții trebuie să respecte calitatea creditului de nivel 3 din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului pe durata de valabilitate a tranzacției;

întreprindere mică și întreprindere mijlocie înseamnă o entitate angajată într-o activitate economică, indiferent de forma sa juridică, în al cărei caz vânzările raportate pentru entitate sau, în cazul în care entitatea face parte dintr-un grup consolidat, pentru grupul consolidat sunt mai mici de 50 de milioane EUR;

credit neperformant include creditele în cazul cărora plata dobânzii sau a principalului este restantă de 90 de zile sau mai mult și debitorul este în situație de nerambursare, astfel cum este definit la articolul 178 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului, sau când există motive temeinice de îndoială cu privire la efectuarea plății întregi;

credit structurat înseamnă o structură care implică creanțe private subordonate;

credit sindicalizat înseamnă un credit acordat de un grup de creditori reuniți într-un sindicat;

credit cu efect de levier înseamnă un credit furnizat unei companii care are deja un grad considerabil de îndatorare, precum finanțarea unei răscumpărări sau a unei preluări, atunci când creditul este utilizat pentru achiziționarea participației la o societate care este totodată debitorul creditului;

dispoziții privind continuitatea administrării datoriei înseamnă dispozițiile din documentația juridică a unui titlu garantat cu active care constau fie în dispoziții privind organul supleant de administrare a datoriei, fie în dispoziții privind agentul pentru desemnarea organului supleant de administrare a datoriei (în cazul în care nu există dispoziții privind organul supleant de administrare a datoriei). În cazul dispozițiilor privind agentul pentru desemnarea organului supleant de administrare a datoriei, ar trebui numit un agent pentru desemnarea organului supleant de administrare a datoriei, iar acest agent ar trebui însărcinat să găsească un organ supleant corespunzător de administrare a datoriei în termen de 60 de zile de la apariția unui eveniment declanșator, pentru a asigura efectuarea la timp a plății și a administrării datoriei pentru titlul garantat cu active. Aceste dispoziții includ și evenimentele declanșatoare ale înlocuirii organului de administrare pentru desemnarea unui organ supleant de administrare a datoriei, care se pot baza sau nu pe rating, de exemplu neîndeplinirea obligațiilor de către organul actual de administrare a datoriei. În cazul dispozițiilor privind organul supleant de administrare a datoriei, organul supleant de administrare a datoriei nu are legături strânse cu organul de administrare a datoriei. În cazul dispozițiilor privind agentul pentru desemnarea organului supleant de administrare a datoriei, nu trebuie să existe, în mod simultan, legături strânse între fiecare dintre organul de administrare a datoriei, agentul pentru desemnarea organului supleant de administrare a datoriei și banca de cont a emitentului;

legături strânse are sensul stabilit la articolul 138 alineatul (2) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60);

TGA reținute și mobilizate înseamnă TGA utilizate într-un procent mai mare de 75 % din soldul nominal de către o contraparte care a inițiat TGA sau de către entități care au legături strânse cu inițiatorul.

O BCN poate accepta drept colateral pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem creanțe private care nu îndeplinesc criteriile de eligibilitate din Eurosistem.

BCN care decid să accepte creanțe private în conformitate cu alineatul (1) stabilesc criteriile de eligibilitate și măsurile de control al riscului în acest scop, cu precizarea derogărilor de la cerințele prevăzute în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60). Asemenea criterii de eligibilitate și măsuri de control al riscului includ criteriul potrivit căruia creanțele private sunt guvernate de legea statului membru al BCN care stabilește criteriile de eligibilitate și măsurile de control al riscului. Criteriile de eligibilitate și măsurile de control al riscurilor sunt supuse aprobării prealabile de către Consiliul guvernatorilor.

În circumstanțe excepționale, cu condiția aprobării prealabile de către Consiliul guvernatorilor, BCN pot accepta creanțe private:

în aplicarea criteriilor de eligibilitate și a măsurilor de control al riscului stabilite de o altă BCN în temeiul alineatelor (1) și (2); sau

guvernate de legea oricărui stat membru, altul decât statul membru în care are sediul BCN acceptantă; sau

care sunt incluse într-un pachet de creanțe private, în cazul în care legea care guvernează creanța privată sau debitorul relevant (sau garantul, dacă este cazul) este cea a oricărui stat membru, altul decât cel în care este stabilită BCN acceptantă.

O altă BCN furnizează asistență unei BCN care acceptă creanțe private în temeiul alineatului (1) doar dacă acest lucru a fost agreat bilateral de cele două BCN și cu condiția aprobării prealabile de către Consiliul guvernatorilor.

Pentru nerespectarea unei obligații menționate la articolul 154 alineatul (1) litera (c) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), suma valorilor care încalcă o astfel de obligație ale tuturor creanțelor private neconforme incluse într-un pachet de creanțe private se ia în considerare pentru calcularea sancțiunii financiare în conformitate cu anexa VII la acea orientare.

BCN pot accepta drept colateral pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem anumite titluri de creanță pe termen scurt care nu îndeplinesc criteriile de eligibilitate din Eurosistem pentru activele tranzacționabile prevăzute în anexa I la Orientarea BCE/2011/14.

BCN care decid să accepte titluri de creanță pe termen scurt în conformitate cu alineatul (1) stabilesc criteriile de eligibilitate și măsurile de control al riscurilor în acest scop cu condiția ca acestea să respecte standardele minime stabilite de Consiliul guvernatorilor. Aceste criterii de eligibilitate și măsuri de control al riscurilor includ următoarele criterii aplicabile titlurilor de creanță pe termen scurt.

Titlurile de creanță pe termen scurt sunt emise de societăți nefinanciare care au sediul în zona euro. Garantul (dacă există) titlului de creanță pe termen scurt trebuie să fie de asemenea o societate nefinanciară cu sediul în zona euro, cu excepția cazului în care pentru titlul de creanță pe termen scurt nu este necesară o garanție pentru fi în conformitate cu dispozițiile privind stabilirea standardelor înalte de creditare astfel cum sunt prevăzute la litera (d).

Acestea nu sunt admise la tranzacționare pe o piață considerată drept acceptabilă de către Eurosistem astfel cum este prevăzut la punctul 6.2.1.5 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14.

Acestea sunt exprimate în euro.

Acestea îndeplinesc cerințele privind standardele înalte de creditare stabilite de BCN relevante, care se vor aplica în locul cerințelor prevăzute la punctele 6.3.2 și 6.3.3 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14.

Cu excepția celor prevăzute la literele (a)-(d), acestea sunt în conformitate cu criteriile de eligibilitate din Eurosistem pentru activele tranzacționabile prevăzute în anexa I la Orientarea BCE/2011/14.

Cu excepția cazurilor în care procedează astfel în temeiul unui acord bilateral cu o altă BCN, o BCN nu poate accepta titlurile de creanță pe termen scurt menționate la alineatele (1) și (2), care sunt emise în zona euro:

cu această altă BCN; sau

cu un depozitar central de valori mobiliare care: (i) a fost evaluat pozitiv de Eurosistem în baza standardelor și procedurilor de evaluare descrise în Cadrul pentru evaluarea sistemelor de decontare a operațiunilor cu valori mobiliare și a legăturilor pentru stabilirea eligibilității acestora pentru utilizarea în operațiunile de creditare din cadrul Eurosistemului (Framework for the assessment of securities settlement systems and links to determine their eligibility for use in Eurosystem credit operations); și (ii) are sediul în statul membru din zona euro în care este stabilită această altă BCN.

În sensul prezentului articol, titlurile de creanță pe termen scurt înseamnă titlurile de creanță cu o scadență care nu este mai mare de 365 de zile la emisiune și în orice moment ulterior.

O BCN nu este obligată să accepte drept colateral pentru operațiunile de creditare din Eurosistem obligațiuni bancare neacoperite eligibile care:

nu îndeplinesc cerința Eurosistemului privind standardele înalte de creditare;

sunt emise de contrapartea care le folosește sau de entități care au legături strânse cu acea contraparte; și

sunt garantate pe deplin de un stat membru:

a cărui evaluare a creditului nu respectă cerința Eurosistemului privind standardele înalte de creditare pentru emitenții și garanții activelor tranzacționabile în conformitate cu punctele 6.3.1 și 6.3.2 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14; și

care respectă un program al Uniunii Europene sau al Fondului Monetar Internațional, conform evaluării Consiliului guvernatorilor.

a cărui evaluare a creditului nu respectă cerința Eurosistemului privind standardele înalte de creditare pentru emitenții și garanții activelor tranzacționabile în conformitate cu punctele 6.3.1 și 6.3.2 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14; și

care respectă un program al Uniunii Europene sau al Fondului Monetar Internațional, conform evaluării Consiliului guvernatorilor.

BCN informează Consiliul guvernatorilor ori de câte ori decid să nu accepte drept colateral titlurile de valoare descrise la alineatul (1).

Contrapărțile nu pot depune obligațiuni bancare neacoperite emise de ele sau de entități între care există legături strânse și garantate de către o entitate din sectorul public din țările din Spațiul Economic European cu drept de impunere de taxe, drept colateral pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem pentru o valoare mai mare decât valoarea nominală a acestor obligațiuni deja depuse drept colateral la 3 iulie 2012.

În cazuri excepționale, Consiliul guvernatorilor poate decide să acorde derogări temporare de la cerința prevăzută la alineatul (3) pentru maximum trei ani. Solicitarea de acordare a unei derogări este însoțită de un plan de finanțare care indică modul în care contrapartea solicitantă va elimina treptat în cel mult trei ani de la aprobarea derogării utilizarea în scopuri proprii a obligațiunilor bancare neacoperite garantate de către stat. Orice derogare acordată deja după 3 iulie 2012 continuă să se aplice până la termenul de revizuire a acesteia.

Titlurile de creanță tranzacționabile descrise la punctul 6.2.1 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14, în cazul în care sunt exprimate în lire sterline, yeni sau dolari americani, constituie colateral eligibil pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem, dacă: (a) sunt emise și deținute/decontate în zona euro; (b) emitentul are sediul în Spațiul Economic European; și (c) îndeplinesc toate celelalte criterii de eligibilitate incluse la punctul 6.2.1 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14.

Eurosistemul aplică unor astfel de titluri de creanță tranzacționabile următoarele reduceri ale valorii: (a) o reducere de 16 % pentru activele exprimate în lire sterline sau dolari americani; și (b) o reducere de 26 % pentru activele exprimate în yeni.

Titlurile de creanță tranzacționabile descrise la alineatul (1) care au cupoane indexate în funcție de o singură rată a pieței monetare a cărei utilizare este permisă în Uniune în conformitate cu Regulamentul (UE) 2016/1011 al Parlamentului European și al Consiliului în moneda în care sunt exprimate sau în funcție de un indice al inflației care nu conține discrete range, range accrual, ratchet sau structuri complexe similare pentru țara respectivă constituie și ele colateral eligibil pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem.

BCE poate publica o listă cu alte rate de referință ale dobânzii pentru moneda străină acceptabile, pe lângă cele prevăzute la alineatul (3), pe website-ul său la adresa www.ecb.europa.eu, cu aprobarea prealabilă a Consiliului guvernatorilor.

Doar articolele 1, 3, 6, 7 și 9 din prezenta orientare se aplică activelor tranzacționabile exprimate în monedă străină.

Cerințele minime prevăzute de Eurosistem referitoare la pragurile de calitate a creditului, astfel cum sunt prevăzute de normele privind Mecanismul Eurosistemului de evaluare a creditelor pentru active tranzacționabile de la punctul 6.3.2 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14, se suspendă în conformitate cu alineatul (2).

În temeiul unei decizii specifice a Consiliului guvernatorilor în acest sens, pragul de calitate a creditului din Eurosistem nu se aplică titlurilor de creanță tranzacționabile emise sau garantate pe deplin de administrația centrală a unui stat membru din zona euro aflat într-un program al Uniunii Europene sau al Fondului Monetar Internațional, în măsura în care Consiliul guvernatorilor consideră că respectivul stat membru îndeplinește condiționalitatea prevăzută de programul de susținere financiară și/sau de programul macroeconomic.

Titlurile de creanță tranzacționabile emise sau garantate pe deplin de administrația centrală a Republicii Elene sau a Republicii Cipru fac obiectul marjelor de ajustare a valorii specifice prevăzute în anexa I și, respectiv, în anexa II la prezenta orientare.

BCN acceptă drept colateral pentru operațiunile de creditare din Eurosistem instrumentele de natura datoriei tranzacționabile emise de administrația centrală a Republicii Elene care nu îndeplinesc cerințele privind calitatea creditului aplicabile în Eurosistem pentru activele tranzacționabile prevăzute la articolele 59 și 71 și în partea a patra titlul II capitolul 2 din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), cu condiția ca aceste instrumente să respecte toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile activelor tranzacționabile și prevăzute în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Titlurile menționate la alineatul (1), acceptate de BCN drept colateral, fac obiectul marjelor de ajustare a valorii prevăzute în anexa IIb la prezenta orientare.

Dispozițiile prezentului articol rămân în vigoare până la 30 iunie 2022.

Termenii folosiți în prezentul articol au sensul stabilit în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Fără a aduce atingere dispozițiilor articolului 59 alineatul (3), ale articolului 71 și ale articolului 82 alineatul (1) litera (a) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), activele tranzacționabile – altele decât titlurile garantate cu active (ABS) – emise la 7 aprilie 2020 sau înainte de această dată și care, la 7 aprilie 2020, aveau un rating de credit public, furnizat de cel puțin un sistem ECAI acceptat, care îndeplinea cerințele minime de calitate a creditului stabilite de Eurosistem, constituie colateral eligibil pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

să aibă un rating de credit public furnizat de cel puțin un sistem ECAI acceptat, care respectă cel puțin nivelul 5 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

să continue să întrunească toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile activelor tranzacționabile, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

În cazul în care îndeplinirea, la 7 aprilie 2020, de către un activ tranzacționabil a cerințelor minime de calitate a creditului aplicabile în Eurosistem se stabilește pe baza unui rating ECAI privind emitentul sau a unui rating ECAI privind garantul furnizat de un sistem ECAI acceptat, respectivul activ tranzacționabil constituie o garanție eligibilă pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

ratingul ECAI privind emitentul sau ratingul ECAI privind garantul, după caz, pentru activul tranzacționabil respectiv este în conformitate cu cel puțin nivelul 5 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

activul tranzacționabil respectiv continuă să îndeplinească toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile acestuia, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Activele tranzacționabile, altele decât titlurile garantate cu active, care sunt emise după 7 aprilie 2020 și al căror emitent sau garant, după caz, avea la 7 aprilie 2020 un rating de credit public furnizat de cel puțin un sistem ECAI acceptat care îndeplinea cerințele minime de calitate a creditului aplicabile în Eurosistem, constituie colateral eligibil pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

activele tranzacționabile respective să aibă un rating de credit public furnizat de cel puțin un sistem ECAI acceptat, care respectă cel puțin nivelul 5 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

activele tranzacționabile respective să îndeplinească toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile activelor tranzacționabile, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Obligațiunile garantate emise după 7 aprilie 2020 în cadrul unui program de obligațiuni garantate care, la 7 aprilie 2020, avea el însuși o evaluare a creditului, furnizată de cel puțin un sistem ECAI acceptat, care îndeplinea cerințele minime de calitate a creditului din Eurosistem, constituie garanții eligibile pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, cu condiția ca:

oricând după 7 aprilie 2020, programul de obligațiuni garantate să aibă un rating de credit public, furnizat de cel puțin un sistem ECAI acceptat, care respectă cel puțin nivelul 5 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

aceste obligațiuni garantate să îndeplinească toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile acestora, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Activele tranzacționabile menționate la articolul 87 alineatul (2) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) care, la 7 aprilie 2020, nu aveau un rating de credit public furnizat de un sistem ECAI acceptat, dar care, la 7 aprilie 2020, aveau o evaluare implicită a creditului derivată de către Eurosistem în conformitate cu normele prevăzute la articolul 87 alineatele (1) și (2) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) care corespundea cerințelor de calitate a creditului ale Eurosistemului, constituie garanții eligibile pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, indiferent de data emiterii acestora, cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

emitentul sau garantul, după caz, al acestor active tranzacționabile îndeplinește cel puțin o cerință de calitate a creditului care corespunde nivelului 5 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

aceste active tranzacționabile îndeplinesc toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile acestora, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Fără a aduce atingere dispozițiilor articolului 59 alineatul (3), ale articolului 71 și ale articolului 82 alineatul (1) litera (a) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), titlurile garantate cu active emise la 7 aprilie 2020 sau înainte de această dată și care, la 7 aprilie 2020, aveau cel puțin două ratinguri de credit publice, fiecare furnizat de un sistem ECAI acceptat diferit, care îndeplinea cerințele minime de calitate a creditului ale Eurosistemului stabilite prin Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), constituie garanții eligibile pentru operațiunile de creditare din Eurosistem, cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

să aibă cel puțin două ratinguri de credit publice, fiecare furnizat de un sistem ECAI acceptat diferit, care corespunde cel puțin nivelului 4 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului; și

să continue să întrunească toate celelalte criterii de eligibilitate aplicabile ABS, astfel cum se prevede în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

ABS, care, la 7 aprilie 2020, au fost admise de Eurosistem drept garanții eligibile în temeiul articolului 3 alineatul (1) din prezenta orientare, rămân eligibile cu condiția ca, oricând după 7 aprilie 2020:

să aibă două ratinguri de credit publice de cel puțin nivelul 4 de calitate a creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului, furnizate de două sisteme ECAI acceptate; și

să continue să întrunească toate celelalte cerințe aplicabile în temeiul articolului 3 alineatul (1) (cu excepția nivelului de rating), al articolului 3 alineatul (2a) și al articolului 3 alineatul (4) din prezenta orientare.

Atât timp cât continuă să fie admise drept garanții eligibile de către Eurosistem în conformitate cu prezentul articol, activele tranzacționabile, inclusiv obligațiunile garantate, menționate la alineatele (2)-(6), fac obiectul marjelor de ajustare a valorii prevăzute în anexa IIb la prezenta orientare. TGA menționate la alineatele (7) și (8) fac obiectul marjelor de ajustare a valorii prevăzute în anexa IIb la prezenta orientare. Marjele de ajustare a valorii se calculează pe baza ratingului actual, aplicabil în orice zi după 7 aprilie 2020, în conformitate cu normele privind prioritatea evaluărilor ECAI ale creditului, după cum se prevede în articolele 83-88 ale Orientării (UE) 2015/510 (BCE/2014/60).

Pe lângă marjele de ajustare a valorii prevăzute la alineatul (9), se aplică următoarele marje suplimentare de ajustare a valorii:

titlurile garantate cu active, obligațiunile garantate și instrumentele de natura datoriei negarantate cu colateral emise de instituții de credit care teoretic sunt evaluate în conformitate cu regulile cuprinse în articolul 134 din Orientarea (UE) 2015/510 (ECB/2014/60) fac obiectul unei marje suplimentare de ajustare a valorii sub forma unei reduceri a valorii de 4 %;

obligațiunile garantate utilizate în scopuri proprii fac obiectul unei marje suplimentare de ajustare a valorii de: (i) 6,4 % aplicate valorii instrumentelor de natura datoriei alocate nivelurilor 1 și 2 de calitate a creditului, și (ii) 9,6 % aplicate valorii instrumentelor de natura datoriei alocate nivelurilor 3, 4 și 5 de calitate a creditului;

în sensul literei (b), utilizate în scopuri proprii înseamnă depunerea sau utilizarea de către o contraparte a obligațiunilor garantate emise sau garantate de respectiva contraparte sau de orice altă entitate cu care contrapartea are legături strânse astfel cum este stabilit în conformitate cu articolul 138 din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60);

dacă marja suplimentară de ajustare a valorii prevăzută la litera (b) nu poate fi aplicată cu privire la un sistem de gestionare a colateralului al unei BCN, al unui agent tripartit sau al TARGET2-Securities pentru autocolateralizare, marja suplimentară de ajustare a valorii se aplică în astfel de sisteme sau platforme întregii valori a emisiunii de obligațiuni garantate care poate fi utilizată în scopuri proprii.

Pentru a evita orice îndoială, dispozițiile prezentului articol sunt independente și nu sunt luate în considerare în scopul evaluării eligibilității pentru achiziționare directă în cadrul programului de achiziționare de active de către sectorul public de pe piețele secundare (PSPP); al celui de-al treilea program de achiziționare de obligațiuni garantate (CBPP3); al programului de achiziționare de titluri garantate cu active (ABSPP); al programului de achiziționare de titluri emise de sectorul corporativ (CSPP) și al programului de achiziționare în regim de urgență în caz de pandemie (PEPP).

Dispozițiile prezentului articol rămân în vigoare până la 7 iulie 2022.

Prezenta orientare se aplică de la 9 iulie 2014.

BCN iau măsurile necesare pentru asigurarea respectării articolului 1 alineatul (3), a articolului 3 alineatele (2), (3), (5) și (6), a articolului 3 alineatul (7) litera (g), a articolului 4 alineatul (3) litera (c) și a articolului 8 alineatul (3) și aplică prezenta orientare începând cu 20 august 2014. Acestea transmit BCE textele și metodele referitoare la măsurile legate de articolul 1 alineatul (3), articolul 3 alineatele (2), (3), (5) și (6), articolul 3 alineatul (7) litera (g), articolul 4 alineatul (3) litera (c) și articolul 8 alineatul (3) până la 6 august 2014 cel târziu, precum și la orice măsuri legate de articolul 5, în conformitate cu procedurile stabilite de Consiliul guvernatorilor.

Articolul 6 se aplică de la 28 februarie 2015.

În anexei III partea 5, textul care urmează după tabelul 2 este înlocuit cu următorul text:Calcularea deducerii forfetare în scopuri de control (R6)Deducere forfetară: Deducerea se aplică fiecărei instituții de credit. Fiecare instituție de credit deduce o sumă forfetară maximă ce are ca scop reducerea costului administrativ al gestionării cerințelor privind rezervele minime obligatorii foarte reduse. În cazul în care (baza de calcul a rezervelor minime obligatorii × rata rezervelor minime obligatorii) este mai puțin de 100000 EUR, atunci deducerea forfetară este egală cu (baza de calcul a rezervelor minime obligatorii × rata rezervelor minime obligatorii). În cazul în care (baza de calcul a rezervelor minime obligatorii × rata rezervelor minime obligatorii) este mai mult de sau egal cu 100000 EUR, atunci deducerea forfetară este egală cu 100000 EUR. Instituțiile cărora li s-a acordat permisiunea să raporteze la nivel de grup date statistice privind baza de calcul consolidată a rezervelor minime obligatorii [astfel cum este definită în partea 2 secțiunea 1 din anexa III la Regulamentul (CE) nr. 25/2009 (BCE/2008/32)] dețin rezerve minime obligatorii prin intermediul uneia dintre instituțiile din grupul care acționează ca intermediar exclusiv pentru aceste instituții. În conformitate cu articolul 11 din Regulamentul (CE) nr. 1745/2003 al Băncii Centrale Europene din 12 septembrie 2003 privind aplicarea rezervelor minime obligatorii (BCE/2003/9), în cel din urmă caz doar grupul ca întreg este îndreptățit să beneficieze de deducerea forfetară.Rezervele minime obligatorii (sau solicitate) se calculează după cum urmează:Rezervele minime obligatorii (sau solicitate) = baza de calcul a rezervelor minime obligatorii × rata rezervelor minime obligatorii — deducerea forfetară.Rata rezervelor minime obligatorii se aplică în conformitate cu Regulamentul (CE) nr. 1745/2003 (BCE/2003/9).

Orientarea BCE/2013/4 se abrogă de la 20 august 2014.

Trimiterile la Orientarea BCE/2013/4 se interpretează ca trimiteri la prezenta orientare și se citesc în conformitate cu tabelul de corespondență din anexa IV.

Prezenta orientare se adresează tuturor băncilor centrale din Eurosistem.

ANEXA IProgramul marjelor de ajustare a valorii aplicabil instrumentelor de natura datoriei tranzacționabile emise sau garantate pe deplin de Republica Elenă

ANEXA I

Programul marjelor de ajustare a valorii aplicabil instrumentelor de natura datoriei tranzacționabile emise sau garantate pe deplin de Republica Elenă

ANEXA II

ANEXA II

ANEXA IIaNivelurile marjei de ajustare a valorii (în %) aplicate titlurilor garantate cu active (TGA) eligibile în temeiul articolului 3 alineatul (2) din prezenta orientare

ANEXA IIa

Nivelurile marjei de ajustare a valorii (în %) aplicate titlurilor garantate cu active (TGA) eligibile în temeiul articolului 3 alineatul (2) din prezenta orientare

ANEXA IIbNivelurile marjei de ajustare a valorii (în %) aplicate activelor tranzacționabile eligibile în temeiul articolului 8a din prezenta orientare

ANEXA IIb

Nivelurile marjei de ajustare a valorii (în %) aplicate activelor tranzacționabile eligibile în temeiul articolului 8a din prezenta orientare

ANEXA IIIORIENTAREA ABROGATĂ ȘI MODIFICĂRILE ULTERIOARE ALE ACESTEIA

ANEXA III

ORIENTAREA ABROGATĂ ȘI MODIFICĂRILE ULTERIOARE ALE ACESTEIA

Orientarea BCE/2013/4 (JO L 95, 5.4.2013, p. 23).

Orientarea BCE/2014/12 (JO L 166, 5.6.2014, p. 42).

ANEXA IVTABEL DE CORESPONDENȚĂ

ANEXA IV

TABEL DE CORESPONDENȚĂ

Tabelul 1

Programul marjelor de ajustare a valorii aplicabil titlurilor de creanță tranzacționabile emise sau garantate pe deplin de Republica Cipru

Tabelul 3

Tabelul 4

Tabelul 5